| 来源： |
金证顾问 |
发布时间： |
2009年03月06日 16:56 |
作者： |
陈自力 |
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今天两市早盘大幅低开，而全天基本上也是维持一种相对较弱的震荡行情，最终沪指下幅下跌28点，深成指微涨。面对此种情形，也许又会有很多投资者马上联想到是美国股市的早先大跌影响了我们的A股市场——道指创下了此轮下跌以来的新低6544点，他们因此也自然而然地把两者又联系了起来。然而笔者认为这种联系有所牵强，与其说是美股大跌的大跌导致了A股的今天的弱市，不如说这是继周三大阳线之后市场短期的正常调整，这不会影响到这轮反弹的进行。
笔者在周二的文中就提到过现在市场面临的双重因素：一是外围股市的寒潮及不明朗的国际金融环境，另一是国内政策的温暖，这两者其一不利另一则有利。而当时笔者也说明了美国股市的下跌当前来说对中国的影响不会很大，今天笔者要更深一步地强调这一点。在美国这轮金融危机的积累过程中，其整个金融市场的机制和所采取的行为都有挥之不去的责任。投行的贪婪、评级机构的缺失诚信、以及AIG、两房对大量“废纸”的担保，使得金融危机全面扩大，我们可以说这是资本市场的机制出现了缺陷。而在美国股市的下跌过程中，我们无疑看到是一个个巨大的金融集团的亏损、被收购、或者是轰然倒塌带动股市一波波的大跌。在美国的股市中，本来像摩根、雷曼、花旗等都是大市值的公司，占有很大的权重，而当它们的股票跌去90%几，跌至几美元，甚至几美分时，可想而知对股指的打击有多沉重。所以说，美国股市的大跌源自于美国整个金融市场的崩塌。而中国则不然，中国国内的金融机构运行良好，受次债危机的影响不大，资本充足率等都处于较高水平。我们也完全有能力抵御金融危机的挑战，带领经济稳步发展，这也是在昨天人大会议开幕上领导人始终强调的。
而为什么笔者说这是短期的正常调整呢?因为从近期来看，由于周三这一天的大涨，确实透支了短期上涨的空间，即使在两会召开的刺激之下，如此大的单天涨幅也未免太过激烈，股指需要一个恢复量能整理态势的过程。而这种调整非但没有打乱技术图形，反而增添了一分色彩，在一根大阳之后，经过两天的高位盘整，无疑为大盘下周的上涨卯足了马力。再者，昨日笔者提到2250—2300点附近作为上周股指快速跳水的初始点，也是前期市场筹码的密集堆积带，压力还是存在，股指在这一带做适当的洗盘调整后，为下周股指的一举突破埋下了伏笔，而去年11月10日市场也是在拉出一根大阳，也是在经历了两天的盘整之后才继续上攻，因此下周的继续反弹行情十分值得期待。
另外，市场当前仍处于估值较低的水平，尤其是银行、地产等估值还明显落后于市场平均值。这两天很多大资金都在狂扫金融、地产类个股，它们有望成为拉动股指上涨的动力。而当前市场流动性依然未减，2月信贷资金或继续维持在1.1万亿元的高位，央行行长今日也指出目前还有降息的空间，这些对市场都是利好。而今天的调整更为逢低进场创造了良机，投资者要抓住三月布局的好时机。
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