| 来源： |
科德投资 |
发布时间： |
2009年03月04日 17:17 |
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周三我国A股市场早盘总体呈高开高走，持续震荡盘升的态势。虽然昨日美股收低，但今日“两会”行情全面展开，沪深两市大盘指数双双高开，并在“两会”中传出接二连三利好的推动下，指数逐渐震荡走高。两市成交量显著放大，显示“两会”的召开给投资者注入了巨大的信心。
虽然上证指数今日开盘继续处于2100点下方，开盘于2076.62点，但这一点位也是上证指数今日最低点，随后沪指便以此点位为基础展开上攻行情，并在上证所理事长表示今年力推上市公司兼并重组;2月信贷投放近万亿，其中票据融资急降;以及“两会”中传出的针对具体板块的利好消息影响下，指数持续震荡拉升，并于盘中相继突破2100点和2200点两大关口，直至收盘前一刻达到今日最高点2201.73点，但2200点一带压力甚大，指数因而随后有所回落。总的来看，上证指数目前以60日均线为支撑，但同时以20日均线和昨日2200点大关为压力，而“两会行情”有望使指数继续短期走强，不过鉴于1762点的缺口在上次调整中依然没有被回补，因而在技术上沪指仍有进一步回调需求。截止今日最终收盘，上证指数报2198.11点，较上一交易日收盘价上涨126.68点，涨幅为6.12%，成交1304.66亿。
今日深证成指较上证指数走势更强，这主要应当归因于地产板块和中小企业板的强势表现。深证成指今日早盘高开于7742.67点，而这也是深成指今日最低点，随后在全国各地楼市成交正在经历小阳春，楼市数据回暖的消息刺激下，地产板块走强;并在全国政协委员、深圳证券交易所理事长陈东征表示，创业板准备工作已水到渠成，随时可以开的消息刺激下，中小板股更是疯狂上飚。这两大利好促使深成指不仅收复了7800点、7900点两道大关，并且一举攻克8000点的关口，直把指数推向了8200点上方，终于在下午盘中达到今日最高点8253.78点。总的来看，当前深成指上方以8300点关口为主要压力，而下方以30日均线为支撑，而7266.41点的缺口则暗示了指数回调的必要性。截止今日最终收盘，深证成指报8227.69点，较上一交易日收盘价上涨532.07点，涨幅为6.91%，成交652.66亿。
截止收盘，沪深两市共计上涨股票1544家，涨停个股200余只，而完成股改复牌的ST磁卡大涨46.72%;两市共计下跌股票仅恒邦股份和*ST北生两只。就板块来看，“两会”行情正式今日充分展现，在住建部透露了对地产市场乐观的看法、楼市数据回暖以及以广东为代表的地方政府对楼市的大力支持下，地产板块今日大幅走强，其中龙头万科A已是四连阳;而全国政协委员、深圳证券交易所理事长陈东征表示，创业板准备工作已水到渠成，随时可以开的信息，使得今日中小盘股也继续走强;受造纸业出口退税利好刺激，造纸股涨幅居前。而有色金属、汽车、农药化肥和化工等板块也是十分活跃;不过前期超涨的黄金类股由于近期国际金价暴跌而表现疲软，最终恒邦股份以绿盘报收。
就权重股来看，今日沪市前50大权重股中除长江电力今日继续停牌之外，其余49只权重股全线收红。可见在今日权重股中多方占据完全优势，市场信心回升，后市关注量能变化，建议紧随政策，把握热点轮动，并继续关注权重股动向。
就消息面来看，1、上海证券交易所理事长耿亮昨日在京表示，今年上交所发展蓝筹市场的主要工作是推动上市公司重组兼并，提高上市公司业绩;2、深圳证券交易所理事长陈东征表示，创业板准备工作已水到渠成，随时可以开。且机制先行的包括八个方面的创业板启动规划已经明晰;3、央行副行长苏宁表示，央行定的M2增速17%的目标可以实现;4、住建部副部长齐骥表示，商品住房的销售量都在逐步地上升，今后一段时间，住房部的主要工作将是全面抓好国务院131号文件中提到的各项政策措施的落实，“除此之外，住房和城乡建设部近期不会再出台任何新的房地产调控政策。”;5、广东出十五条措施救楼市;6、美股周二再次收低，标准普尔500指数自1996年10月来首次跌破700点大关;7、纽约商业交易所轻质原油期货上涨了1.50美元，报收每桶41.65美元。
在经过前期的大幅调整之后，沪深两市大盘指数伴随着“两会”的召开终于展开了超跌反弹，而不断释放的政策利好更是对指数形成了巨大的推动作用，因政策牵引而放大的赚钱效应、对流动性期望的再度复苏，都再次掩盖了外围市场股指连创新低所带来的巨大利空。同时量能的再度放大反映了市场上交易再次活跃起来，虽然这些短期的利好预期所带来的上涨行情很有可能会使市场风险再度聚集。
信心复苏最直接的来源是在于周二召开的中国全国政协十一届二次会议开幕式前，众多高级官员均集体表达了对于中国今年经济增长能达到8%的乐观情绪。包括工信部部长李毅中、财政部部长谢旭人、商务部部长陈德铭等在内的多名部长在全国“两会”期间纷纷表态，认为目前虽然面临巨大困难，但仍对今年中国经济增长8%有信心。
此前随着全球金融危机的进一步加剧，外界对中国政府提出的今年经济增长达到8%的目标表示担忧。但近期发布的宏观经济先行指标已经显示了中国经济复苏的些许曙光，因此我国政府高官的信心也并不是缺乏依据的。 里昂证券(CLSA)本周一公布的中国2月采购经理人指数(PMI)连续第三个月上升，表明中国制造业正缓缓由低谷回升，经济率先复苏的可能性正在进一步增加。这在一定程度上表明我国政府近半年来所采取的经济刺激措施正在收到成效。为遏制经济增速下滑，我国于去年底公布了高达4万亿元人民币的投资计划，随后确定组织有关部门加紧制定并适时出台钢铁、汽车、船舶、石化、纺织、轻工、有色金属、装备制造、电子信息和物流等重点行业振兴规划。
此外，陈德铭还强调，目前中国经济仍然在保持净增长，并没有进入衰退，因此中国经济需要复苏的说法并不正确。由此我们可以认识到，我国目前所处的情况与美国、日本和欧洲国家所处的情况是有所不同的，上述地区和国家有着经济衰退的危险，而我国经济发展依然保持着增长的势头，我国所面临的只是增长快慢的问题。所以这一问题的澄清，对市场信心的构筑有着巨大的作用。
促进大盘指数上攻的另外一个因素还当数流动性。继1月份新增信贷创下了1.6万亿元的天量后，2月份的信贷增速有望依然保持高位运行。虽然很有可能无法超越1月份的新增贷款量，但从目前得到的消息来判断，2月份的新增信贷规模也有望高达0.9万亿至1.1万亿元。我们认为，就整个一季度来看，由于各商业银行对优质项目的争抢，因而整个季度的信贷投放预计都非常积极，而前期屡次降息的累计作用也将对流动性起到催生的效果。
而且，虽然从绝对数量上来看，1月份的新增贷款已经达到了一个不可逾越的高度，但从1月份的新增贷款的结构中来看，1.6万亿中票据融资约占40%，如果除掉票据融资的部分，1月份新增贷款可能最多只有1万亿。而票据融资也是前期对市场流动性质疑的焦点，相比较之下，疯狂的票据融资量在2月份很可能会有所下降。1月份，票据融资曾经创下了单月增长6239亿元的纪录，而2月份，这一数据将有明显回落。这与央行回笼部分流动性，以及票据市场利率有所上升有一定关系。因此，就贷款的结构来看，2月份的新增贷款状况应当会有所改善。
而就市场对新增贷款的另一大质疑，贷款的流向问题，中国人民银行周二发布新闻稿称，将加强窗口指导，向金融机构传达中央宏观调控意图，引导信贷合理投放。银监会方面也一直将强调保持贷款结构合理性，表示要实行“区别对待，有保有压”政策，强调将信贷投放的方向集中在中小企业、“三农”、消费信贷、灾区等。由此来看，国家对贷款控制的大方向是非常正确的，即新增贷款必须先流入实体经济，而绝对不可直接流入股市，造成A股市场的价格虚增。这是因为新增贷款就是由于实体经济的发展缺乏资金的支持而产生的，而新增贷款的作用是为了促进我国经济发展，改善我国经济的基本面，从而促进A股市场的发展，这是一个间接的过程。所以，在谈及贷款对股市的作用时，这是一个必须首先被认识清楚的问题。
所以就货币政策来看，新增贷款不足以对市场产生直接的利好。但是货币投放量则会直接为市场提供资金来源。可以预计，继M2在1月份回升至18.79%的增速后，2月份也将在信贷增长的推动下继续维持高增长。我们预计，2月份的M2增速仍将保持在18%至19%之间。除了货币投放量增加之外，近期新基金不断成立，以及基金股票仓位的不断提升都将为市场提供后续的资金来源。
除了以上两大实质性的利好之外，沪深两大交易所理事长昨日分别讲话，对市场构成了运作层面的利好。上海证券交易所理事长耿亮昨日在京表示，今年上交所发展蓝筹市场的主要工作是推动上市公司重组兼并，提高上市公司业绩;深圳证券交易所理事长陈东征表示，创业板准备工作已水到渠成，随时可以开。且机制先行的包括八个方面的创业板启动规划已经明晰，这一讲话对今日中小板股的上涨行情起到了重要作用。
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