| 来源： |
科德投资 |
发布时间： |
2009年03月02日 17:12 |
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周一我国A股市场总体呈低开高走，震荡攀升的态势。受周五美股收盘下跌的影响，今日早盘沪深两市大盘指数双双低开，随后在招商银行今日限售股全部解禁，实现全流通的消息对银行股的拖累下，上证指数早盘难以发力，不过下午盘中招行得到了投资者的追捧而开始上扬，从而带动指数走强，相比之下，深证成指走势明显较强。不过两市今日成交量大幅萎缩，显示投资者交易的活跃度大幅削减。
上证指数今日开盘便宣告2100点失守，低开于2066.23点，随后在整个早盘的时间里都在2050到2080这个区域内做窄幅的箱体震荡，并在盘中一度下挫至今日最低点2052.99点，但在下午盘中随着银行股的复苏，指数也开始震荡拉升，一举翻红并一度站在了2100点之上，在下午盘中达到了今日最高点2102.11点，虽然一度回落但尾盘仍旧收红。总的来看，上证指数目前缺乏有力的支撑，但同时压力也不明显，而今日早盘沪指最大的一个走势特点是弥补了前期的一个跳空低开的缺口，即2060.93点的缺口，不过鉴于1762点的缺口在上次调整中依然没有被回补，因而在技术上沪指有进一步回调需求。截止今日最终收盘，上证指数报2093.45点，较上一交易日收盘价上涨10.60点，涨幅为0.51%，成交736.95亿。
今日早盘深证成指较上证指数走势明显要强，表现在其在早盘盘中就强势拉升并红盘。不过深证成指今日早盘同样低开，开盘于7511.66点，并在开盘后进一步下挫跌破7500点，至今日早盘最低点7495.82点，但在此后深成指开始连续大幅拉升，这波上扬不仅使7500点失而复得，还接连收复了7600点、7700点两道大关和昨日收盘价，并且将深成指一举推到了7800点的关口上方，直至下午盘中达到今日最高点7806.81点。总的来看，当前深成指上方仍然以7800点为主要压力，而下方缺乏明显支撑位，同时7266.41点的缺口则暗示了指数回调的必要性。截止今日最终收盘，深证成指报7762.72点，较上一交易日收盘价上涨154.50点，涨幅为2.03%，成交405.12亿。
截止今日最终收盘，沪深两市共计上涨股票1290家，涨停个股近70只，两市共计下跌股票230只，其中跌停股票15只，其中除了领跌两市的东软集团之外，其他股票均为S、ST、*ST类股，也包括了上周五是对价支付股份上市日，不设涨跌幅限制，因而被疯炒的*ST湖科。
就板块来看，在中国证监会有关负责人近日表示,有关创业板发行上市的管理办法已经完成向社会征求意见的工作,证监会正结合社会各界的意见抓紧制定相关配套规则,将择机正式发布管理办法,并适时推出创业板的信息之下，今日中小盘股开始止跌走强;加上天津、上海等地地产复苏迹象明显，地产股也成为护盘的主要力量，深成指也因而在这两大消息的刺激下强势突破，具有中小盘和地产双重概念的光华控股、深长城和深振业A更是封于涨停板;另外受汽车下乡的利好消息刺激，汽车板块今日也表现强势，其余政策受益股，如农业、纺织、机械、建材和水泥等板块也快速反弹。招商银行午后扭转颓势，收复早盘失地并大涨4%，带领银行股走强;此外，四大黄金股下午盘中强势拉升，其中恒邦股份封于涨停而山东黄金也一度涨停。不过石油石化补跌明显压制了大盘。
就权重股来看，今日沪市前50大权重股中除长江电力和宝钢股份今日停牌之外，上涨和下跌个股均为23只，中信银行和江西铜业收平。可见今日权重股中多空争斗十分激烈，市场分歧加大，后市关注沪深大盘指数在2100点一带的表现，预计后市震荡整理格局难破，把握超跌个股反弹机会，并继续关注权重股动向。
就消息面来看，1、全国政协第十一届全国委员会二次会议日程公布，3月3日下午3时政协十一届二次会议开幕，会期将缩至9天，致公党中央《关于解决国际金融危机影响下我国就业问题的提案》目前暂被列为今年政协一号提案;2、中国证监会有关负责人本周五在回应代表委员对创业板的关切时表示，证监会将择机正式发布创业板《管理办法》，并适时推出创业板;3、美国财政部近日发布的公告显示，截至2008年底，中国持有美国国债金额由此前的6962亿美元，调高至最新的7274亿美元，仍为第一大持有国;4、招商银行3月2日有限售条件的流通股上市数量47.99亿股，占其总股本的32.63%，解禁后，招行流通A股将达到120.45亿股，真正实现全流通;5、纽约商业交易所旗下Comex金属期货市场4月份交割的黄金期货价格下跌了0.10美元，收于每盎司942.50美元，至此上周内金价下跌了6%。上周五金价收于每盎司1000美元以上，但上周已经下跌了60美元;6、截至纽约商业交易所的4月期原油合约下跌46美分，收于44.76美元，跌幅为1%，虽然周五跌收，4月合约在上周交易中还是上涨了约11%;7、周五标准普尔500指数与道指盘中与收盘均创下1997年以来新低。道指周五下跌1.7%，纳指下跌1.0%，标准普尔500指数下跌2.4%。
在十大产业规划悉数出台之后，处于政策真空期的A股市场在过去两周进行了连续的调整，并且由于市场短线回吐的压力集中释放，在过去的一周内，指数的调整幅度更是进一步加大。此外从成交量上来看，量能的持续萎缩说明了在充分清洗前期的获利筹码之后，投资者的信心遭受重挫。不过短期来看，这一波调整或将暂时告一段落，震荡行情可能会再次成为短期内后市的主要走势。
之所以我们认为震荡行情会成为大盘在短期内的主要运行方式，主要是基于以下两个主要原因。第一个原因，也是最明显的一个原因在于技术面，从盘面上我们可以明显观察到，由于政策对权重股的刺激作用，A股市场在春节之后的上攻力度大幅加快，但这种跳跃式的上涨行情给盘面上接二连三地留下了缺口，这就为近期内的调整打下了伏笔。不过经过一系列调整之后，前期留下的缺口已经被逐一弥补，而在今日早盘的一波杀跌恰恰弥补了前期行情的最后一个在2060.93点的缺口，所以从技术面上来看，指数已经在短期内调整到位。虽然在更下端的1762点仍有缺口需要弥补，但从短线来看，弥补该缺口的可能性不大。
另外一个最主要的原因是，随着两会的召开，政策面的利好会再次得到一个集中释放期，这些政策利好很有可能会再次对相关行业起到一定的刺激作用。全国政协十一届二次会议新闻中心今日公布了全国政协第十一届全国委员会第二次会议日程。会议于3月3日开幕，3月12日闭幕。全国政协委员、政协十一届二次会议发言人赵启正日前向媒体表示，今年的全国政协十一届二次会议召开期间力求节俭和环保，会期将缩至9天。 此外，政协委员们的驻地也进行相对集中的安排，以减少车辆往来接送造成的浪费。赵启正说，今年的世界金融危机格外引人关注，委员们的提案主要集中在金融危机对中国经济的影响及对策、就业问题、产业振兴、科技创新、社会保障、教育、医疗等多个方面的内容。这些具体的议题很有可能再次促进行情的纵深化发展，政策的真空期也可能因此而告一段落，这无疑有助于市场的止跌企稳。
但同时也必须意识到我国经济发展的速度仍在进一步放缓，今年1月份，全国财政收入同比下降17.1%，发电量下降12.3%，而外贸进出口总值也连续三个月出现负增长，表明经济增长持续放缓，企业经营效益下滑趋势还没有出现逆转，一季度宏观经济形势依然十分严峻，上市公司业绩提升还需要一段时间等待。尤其是外部需求减少，产品缺乏市场，工厂经营困难，也就造成农民工大批返乡失业，使得我国实体经济受到了较大的冲击。所以在这种大背景下，期待我国A股市场出现大规模的反弹也不太切合实际。
不过在国家政策的大力支持下，如大规模的政府投入和结构性的减税，大范围内产业调整和振兴规划，涉及十大关系国计民生的重大行业，大力度的科技支撑，大幅度提高社会保障水平等等，我国经济增长放缓的势头已经有所遏制，这主要体现在投资和消费开始出现了好转的迹象。首先从投资上来看，去年11月份，新增信贷大约4400亿，12月份7700亿，1月份16200亿;而在新投资活动连创新低的房地产业，存量房的消化速度目前已经加快。再从消费方面来看，温家宝总理指出今年1月份的消费同比增长18%，而消费金额增长指数为去年11月份38%，12月份42%，今年1月份45%，呈现出了明显的上升态势。
另外，从发电量情况分析，2008年11月份发电2540亿千瓦时，创下26个月新低，回落到2006年8月份的水平，之后不再下降。虽然2008年12月份同比发电量数据仍然下降，但是环比已经开始趋于稳定。2009年1月剔除春节因素的用电量同比也不再下降。从今年2月中旬开始，发电和用电量都恢复了正增长。在全国，2月中旬增长15%，环比增长13.2%，在南方，同比增长10%，环比增长8%。所以从种种迹象来看，我国的各项经济刺激政策已经初步取得了成效。
就未来来看，温家宝总理上周六在和网民做在线交流时说，“取决于消费的不在于一般号召，而在于消费者口袋里是不是真的有钱。”他在这次少有的直面网民的对话中承诺民生是政府支出之本。温家宝承认政府未能付出足够的努力来提高医疗保健水平。中国政府1月份宣布投入人民币8,500亿元(合1,240亿美元)来进行医药卫生体制改革。现在的问题是政府如何履行这些承诺。虽然中国的社会支出水平仍然较低，但在本届政府任内，此项开支占国内生产总值(GDP)的比重已经从2004年时的5%升到了2007年时的5.8%。然而，考虑到已有上千万人失去了工作，而且今年的经济状况在好转到来之前可能继续走软，许多观察人士都认为中国已经来到了一个转折点，需要采取大的行动了。
然而我国的优势在于，和许多国家不一样的是，此次危机袭来之时政府并未背负巨额赤字，因此有更大的能力来采取一些大手笔的行动。中国2008年时出现了小规模赤字，约占GDP的0.4%，而且中国官员反复表示今年的赤字规模会因经济刺激方案而有所扩大。中国媒体报道今年的赤字可能达到约9,500亿元，占GDP的比重将近3%。而在未来我国赤字可能进一步扩大，因为提高公共服务代价不菲。中国发展研究基金会上周发布的报告估算，为建设覆盖全民的社会福利体系，2012年前的第一阶段工作需要支出人民币2.6万亿元;到2020年前需要再投入5.74万亿元，用于完善医疗保健、教育、养老、低收入家庭住房、残疾人福利、失业保障以及最贫穷者救助等社会福利体系。所以虽然我国短期内的经济刺激计划取得了一定成效，但未来如何有效地保证我国经济的持续发展，将是对我国调控经济能力的考验。
不过同样是经济刺激计划，美国总统奥巴马(Obama)政府推出种种举措之后，股市却仍然未见起色。3.6万亿美元的庞大财政预算，以及意在扶持花旗集团(Citigroup)的方案，都没有阻止股指一再创下纪录低位。美国股市度过了自1933年以来最惨淡的一个2月。道琼斯指数上一周收盘时累计下跌303点，至7063点，跌幅4.1%，创下自1997年5月以来最低水平;标准普尔500指数则出现八周来的第七次下挫，上周跌35点，至735点，跌幅4.5%，较2007年高点下挫53%;纳斯达克综合指数上周累计下跌63点，至1378点，跌幅4.4%。过去六个月股市累计下挫了43%，这也是1932年以来未曾出现过的。可见美国政府的诸多努力仍无法令股市结束眼前的痛苦，经济复苏的预期时间被一再推迟，越来越多的人开始质疑政府是否能够重振美国经济?而美国经济的不景气势必会继续对我国的外贸状况形成拖累，从而对A股市场形成外围的利空。
总的来看，市场在弥补完前期的缺口之后恰好赶上了两会开幕之时，这将有助于经历了政策真空期而大幅调整的A股市场的企稳。然而鉴于“大小非”的压力开始显现，加之年报业绩对市场的冲击进入三月之后将逐步显现，所以指数就此展开大幅反弹的可能性也不大。后市建议投资者密切关注两会提出的针对具体行业的政策。
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