| 来源： |
广州万隆 |
发布时间： |
2009年02月04日 16:10 |
作者： |
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核心提示：
1、短线机会和风险：交易者现况指数为94，指数连续两天较大幅度上涨并不意味着短线需要深幅回调，短期内，指数将震荡上涨。
2、中线机会和风险：交易者预期指数（3个月）为108，基本面向坏的趋势难以在较短时间内被扭转，投机性较强的结构性行情难以改变市场趋势，短线反弹行情结束后，2月中下旬或者3月份，股指较大可能展开新一轮下跌。
正文（预期和行为分析部份）：
大市和个股走势由交易者的买卖行为决定，交易行为建立在交易者对股价涨跌预期的基础之上，而包括基本面、政策消息面和技术面在内的所有信息都有可能导致交易者预期变化，因此，研究市场走势和热点机会首先从信息和解读着手：
一、重要信息解读：
A、最新信息
1、我国近43%冬小麦遇旱灾，夏粮生产遭受严峻考验。
信息点睛：如果夏粮减产，供求关系可能导致粮价上涨，对部份粮企而言是一大利好，相关股票有机会。
B、决定中长期预期的信息
1、次贷危机爆发，全球经济危机引发各国救市；GDP连续5个季度下降跌破10%，中国进入减息周期，宏观调控转向“全力保增长”。
2、未来两年是大非解禁高峰期，政府出台一系列规范大小非减持政策，目前看来收效甚微。
3、大市13个月内最大跌幅超过70%。
基本格局：强力的刺激内需政策对抗经济衰退的效果如何？对此交易者预期不一，长线投资者多空分歧较大。大小非减持压力将持续至2010年，未来1-2年内股票供大于求。
二、交易者行为
大小非：本股共有114家上市公司大小非解禁，共解禁113.7亿股，当前市值924亿元。
截至2008年12月，在因股改累计产生的限售股4681亿股中，尚有3305亿股未到解禁期；累计已解禁1364.32亿股，占全部股改限售股份的29.14%。截至去年12月底，沪深两市累计已减持287.10亿股，占累计解禁数量的21.04%。其中，大非累计减持88.18亿股，占比为9.69%，小非累计减持198.91亿股，占比达43.82%。
大小非减持仍然是市场中主要的做空动力之一。
基金：政府行为、相关政策及近期的盘面走势都给信心不足的机构注入了更多信心，部份基金开始积极做多，盘面中一批蓝筹股的表现正是基金做多的结果，短期内，基金行为将维持多头占据优势的格局。
投机机构和散户：较火爆的盘面和形态良好的短线技术面都会影响投机机构和散户的预期，短期内散户情绪又将上升并带来一个小高潮，随后投机情绪才会进入中级回落周期。
三、机会和风险
短线机会和风险：交易者现况指数为94，尽管指数连续两天较大幅度上涨，但这并不意味着大盘需要深幅回调。推动节后三天上涨的主要动力是持币过节者年后回补，连涨三天后，图表形态及良好的市场氛围都会对交易者形成反射作用，还有多头资金在等待入场时机，这种情况下市场难以大幅回调，短期内，指数将震荡上涨。
中线机会和风险：交易者预期指数（3个月）为108，基本面向坏的趋势难以在较短时间内被扭转，投机性较强的结构性行情难以改变市场趋势，短线反弹行情结束后，2月中下旬或者3月份，股指较大可能展开新一轮下跌。
长线机会和风险：交易者预期指数（1年）为108。全球金融危机对实体经济产生的冲击将在接下来的一年内显现，对于正在寻求软着陆的国内经济而言，严峻的国际环境无异于雪上加霜。然而，局部机会在长期熊市中存在，场内较低的股价已吸引了场外产业资本的高度关注，个别现金流充裕的大企业已悄然进行并购布局，可以肯定，随着经济下滑带动股价进一步下跌，将有越来越多的产业资本游进股市，09-10年的股市可能是场内外产业资本多空博奕的战场，从中将产生可观的“并购概念”行情。
备注：综合各方预期和行为，根据“万隆预期行为分析模型”计算得出三类市场情绪指数：
1、交易者现况指数：反映交易者对当前信息的理解和对短线走势预期的指数。数值低于100表明交易者对利好反应不足或者对利空反应过度，短线大盘有上涨机会；高于100表明交易者对利好反应过度或者对利空反应不足，短线大盘有下跌风险。指数正常区间80~120，数值越小，万隆上涨预期越明确，可能的上涨幅度越大；数值越大，万隆下跌预期越明确，可能的下跌幅度越大。
2、交易者预期指数（1个月）：反映交易者对1个月左右阶段市场走势预期的指数。数值低于100表明交易者对利好反应不足或者对利空反应过度，中线大盘有上涨机会；高于100表明交易者预期对利好反应过度或者对利空反应不足，中线大盘有下跌风险。指数正常区间80~120，数值越小，万隆上涨预期越明确，可能的上涨幅度越大；数值越大，万隆下跌预期越明确，可能的下跌幅度越大。
3、交易者预期指数（1年）：反映交易者对1年左右长期市场走势预期的指数。数值低于100表明交易者对利好反应不足或者对利空反应过度，长线大盘有上涨机会；高于100表明交易者预期对利好反应过度或者对利空反应不足，长线大盘有下跌风险。指数正常区间80~120，数值越小，万隆上涨预期越明确，可能的上涨幅度越大；数值越大，万隆下跌预期越明确，可能的下跌幅度越大。
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