| 来源： |
广州万隆 |
发布时间： |
2009年01月16日 15:48 |
作者： |
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核心提示：经济预期相对不明朗和流动性释放的阶段性格局一旦形成，充裕资金持有者必然会寻找相对较优的投资目标。目前具体来说，是非周期性的稳定增长行业会受到资金充分追捧，当然这种追捧主要体现为波段炒作。
一、经济预期可能中长期处于震荡中
实际上目前各国政府的政策措施能否有效重塑经济增长模式，都需要较长一段时间来逐步观察。比如有一些专家就认为，在未来可预见的一到两年内，各国政府都可能不断的采取相关措施来稳定经济，考虑到本次经济危机是由于根本性的增长模式熄火所致，政策措施的长期效果不易在短期内明确。
考虑到中国的实际情况，政策救市的紧迫性更大，否则社会动荡因素让管理层难以承受，这决定中国政策出台步伐更快，但整个经济发展趋势明朗和政策措施的落实也非一朝一夕。以上因素决定宏观经济的发展趋势在很长一段时间内可能处于不明朗状态，由此导致市场预期处于一种观望和较易受意外事件的影响状态中，这也正为题材股炒作提供基础。
二、流动性阶段释放
华尔街金融风暴发生以来，各国纷纷采取措施来稳定经济，其中无一例外的向市场释放了流动性。截至去年12月23日，整个欧盟已经提出或实施了两万亿欧元的金融救助计划，相当于2.8万亿美元。再考虑美国的7000亿美元救市计划以及奥巴马上台后准备追加的8000亿美元的金融救助计划，两者合并后为1.5万亿美元。再加上中国4万亿元的财政刺激扩张计划，全球范围内已经实施和计划实施的金融救助计划总额，粗略统计大约为5万亿美元。
实际效果来看，国内货币供应量M2由11月的15%迅速提升到12月17%，可以说在经济不出现明显衰退形成流动性陷阱的背景下，流动性注入市场后必然会局部性的刺激市场投资欲望，从而改变阶段性市场行为。
我们万隆证券网认为，受资金影响最明显的两大行为主体，一是游资，二则是大小非。由于流动性注入，游资的资金面无疑明显放宽。更重要的是大小非行为也受到资金面放宽影响。根据最新的统计数据显示，在过去一周半内大宗交易平台的成交量仅为10亿左右，按此同比计算则整个1月的大宗交易额仅为30亿，相比12月121亿多的总规模，可谓大大缩减。
三、资金结构性流入相关领域
由于目前主流的经济趋势依然不明朗甚至还存在不少悲观的预期，所以即使是充裕的资金供应，也不可能盲目促使投资者去推高业绩增长疲软的强周期性资产。这样一来，部分稳定增长和保值效果明显的资产，就显得炙手可热。
一些非周期性的资产就符合充裕资金追求稳定增长的需求，比如中小板企业、新能源环保、军工及医药等股票。实际上，由于流动性注入导致的资金供应超过需求，最终可能让这类资产上涨幅度超过其中短期的估值支撑，甚至远超理性基本面的支撑。
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作者声明：在本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。本文观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 |
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