| 来源： |
重庆东金 |
发布时间： |
2009年01月15日 16:18 |
作者： |
黄小宁 |
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由于没有大量持有境外高危资产，而专注于传统借贷业务，再加上强大的资本充足率和健康的资产负债表，使得中国的银行业免受危机侵袭，因而即使全球的“去杠杆化”会使得中国经济增速放缓，也不至于严重到衰退。经济增长的三大支柱：出口、消费及投资虽然无法避免减速，但是出口结构更均衡，零售额增幅稳定，国家出台刺激经济的基础设施建设投资保证了中国GDP增速，因此，中国即使不可避免受到经济周期的影响而放缓增长，但不会发生崩溃。
资本市场的本质是实现社会资金直接融通的载体，也就是透过融资功能来实现社会资源的优化配置。而在当下的A股市场，这一基本职能已陷入停滞状态。由于市场长期低迷，无论是上市公司的融资和再融资，以及拟议中的多层次资本市场体系建设等等，均受到不同程度制约。以资本市场存在的基本作用看，这样的尴尬状况必须得到扭转，否则市场长期发展的内在基础荡然无存，市场存在的基本价值也面临严峻挑战。
市场环境的变化，将为我们在逆境中实现新发展提供机遇。国际金融危机鲜活的案例，将深化参与各方对资本市场运行规律的认识，有助于各方少走类似的弯路，少犯同样的错误。在股市大幅调整的情况下，客观上强化了市场约束机制。市场风险的逐步释放，也为上市公司等市场主体并购重组创造了较好环境，有利于促进产业结构调整和升级。
由于目前经济基本面的内生性增长乏善可陈，在外围资金相对充裕的背景下万亿投资的具体落实领域，无疑将成为资金炒作的主要题材之一。投资方向可能重塑未来增长模式。从长期来看如何拉动内需是复苏经济的关键，是靠简单的投资拉动还是启动新的经济发动机，如何重塑经济增长模式则是目前政策面对的主要问题。依靠城镇化为中轴，进一步带动工业化进程，催生第三产业的快速发展，也许是一条行之有效的路径。在社会财富增长的基础上，住房、医改、家电等才能真正形成实际持续的需求。
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