| 来源： |
广州万隆 |
发布时间： |
2009年01月14日 15:58 |
作者： |
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核心提示：
1、短线机会和风险：交易者现况指数为100，周三券商股引领三大板块颇为突然的上涨背后可能有诱发因素，较大的可能是正在召开的证券工作会议中有消息传出，机构闻风而动做多。大市短线方向取决于主力机构行为，当前就是取决于消息的影响力，答案可能在本周后两个交易日内揭晓。
2、中线(1个月)机会和风险：交易者预期指数(1个月)为108，中期而言市场投机情绪仍处于回落周期内，特殊的政策或事件有机会改善投机情绪，一切取决于近日将会兑现的消息面。在消息未证实之前，我们万隆证券网仍然维持“指数1600-2100点箱形整理”的格局判断。
正文(预期和行为分析部份)：
大市和个股走势由交易者的买卖行为决定，交易行为建立在交易者对股价涨跌预期的基础之上，而包括基本面、政策消息面和技术面在内的所有信息都有可能导致交易者预期变化，因此，研究市场走势和热点机会首先从信息和解读着手：
一、重要信息解读：
A、 最新信息
1、12月M0(市场货币流通量)、M1(狭义货币供应量)和M2(广义货币供应量)增速分别达12.7%、9.1%和17.8%，分别较上月大幅反弹3.6、2.3和3.0个百分点。
信息点睛：票据融资和中长期贷款二者加起来占新增信贷额的比重超过60%，新增贷款应该主要流向了拉动投资的政策性项目，这与民间投资启动有显著的不同，同时，它也不代表消费潜力提升，民间投资和消费能否启动还需多观察一段时间。
2、上周参与交易的A股账户数降至1016.59万户，A股持仓账户减少12.46万户至4726.91万户，新增A股账户10.22万户。
信息点睛：散户情绪仍在下行周期中。
B、决定中长期预期的信息
1、次贷危机爆发，全球经济危机引发各国救市;GDP连续5个季度下降跌破10%，中国进入减息周期，宏观调控转向“全力保增长”。
2、未来两年是大非解禁高峰期，政府出台一系列规范大小非减持政策，目前看来收效甚微。
3、大市13个月内最大跌幅超过70%。
基本格局：强力的刺激内需政策对抗经济衰退的效果如何?对此交易者预期不一，长线投资者多空分歧较大。大小非减持压力将持续至2010年，未来1-2年内股票供大于求。
二、交易者行为
大小非：今年1月份涉及股改限售股解禁的上市公司有75家，比上个月减少22家，是一个解禁低潮期。与此同时，度过年尾结算高峰期后，年初企业资金面相对宽松些，可以预见1月份大小非减持压力小于去年12月份。
基金：周三券商股暴走带领金融板块走强，午后煤炭、有色金属等传统蓝筹板块大幅上涨，三大板块暴涨是推动指数大幅上涨的主要动力。券商股引领三大板块颇为突然的上涨背后可能有诱发因素，较大的可能是正在召开的证券工作会议中有消息传出，券商、基金等机构闻风而动。
决定券商、基金等机构是否继续做多的重要因素是证券工作会议消息的实质性影响力，若消息仅具短炒意义，基金等机构难免利用消息出货;若消息对证券市场长期走势影响力巨大，则机构将继续做多。大市方向取决于主力机构行为，当前就是取决于相关政策的影响力。
投机机构和散户：逐步萎缩的成交量是散户投机情绪回落的证据之一，持仓数、活跃帐户数和开户数都在下降，是散户投机情绪回落的证据之二。如果没有对于证券市场构成长期重大利好影响的消息出现，短线强势将难以持续;反之，如果消息重大，机构做多行为改善市场气氛，散户投机情绪也有机会止跌回升。
三、机会和风险
短线机会和风险：交易者现况指数为100，周三券商股引领三大板块颇为突然的上涨背后可能有诱发因素，较大的可能是正在召开的证券工作会议中有消息传出，机构闻风而动做多。大市短线方向取决于主力机构行为，当前就是取决于消息的影响力，答案可能在本周后两个交易日内揭晓。
中线机会和风险：交易者预期指数(1个月)为108，中期而言市场投机情绪仍处于回落周期内，特殊的政策或事件有机会改善投机情绪，一切取决于近日将会兑现的消息面。在消息未证实之前，我们万隆证券网仍然维持“指数1600-2100点箱形整理”的格局判断。
长线机会和风险：交易者预期指数(1年)为108。全球金融危机对实体经济产生的冲击将在接下来的一年内显现，对于正在寻求软着陆的国内经济而言，严峻的国际环境无异于雪上加霜。然而，局部机会在长期熊市中存在，场内较低的股价已吸引了场外产业资本的高度关注，个别现金流充裕的大企业已悄然进行并购布局，可以肯定，随着经济下滑带动股价进一步下跌，将有越来越多的产业资本游进股市，09-10年的股市可能是场内外产业资本多空博奕的战场，从中将产生可观的“并购概念”行情。
备注：综合各方预期和行为，根据“万隆预期行为分析模型”计算得出三类市场情绪指数：
1、 交易者现况指数：反映交易者对当前信息的理解和对短线走势预期的指数。数值低于100表明交易者对利好反应不足或者对利空反应过度，短线大盘有上涨机会;高于100表明交易者对利好反应过度或者对利空反应不足，短线大盘有下跌风险。指数正常区间80~120，数值越小，万隆上涨预期越明确，可能的上涨幅度越大;数值越大，万隆下跌预期越明确，可能的下跌幅度越大。
2、交易者预期指数(1个月)：反映交易者对1个月左右阶段市场走势预期的指数。数值低于100表明交易者对利好反应不足或者对利空反应过度，中线大盘有上涨机会;高于100表明交易者预期对利好反应过度或者对利空反应不足，中线大盘有下跌风险。指数正常区间80~120，数值越小，万隆上涨预期越明确，可能的上涨幅度越大;数值越大，万隆下跌预期越明确，可能的下跌幅度越大。
3、 交易者预期指数(1年)：反映交易者对1年左右长期市场走势预期的指数。数值低于100表明交易者对利好反应不足或者对利空反应过度，长线大盘有上涨机会;高于100表明交易者预期对利好反应过度或者对利空反应不足，长线大盘有下跌风险。指数正常区间80~120，数值越小，万隆上涨预期越明确，可能的上涨幅度越大;数值越大，万隆下跌预期越明确，可能的下跌幅度越大。
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作者声明：在本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。本文观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 |
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