| 来源： |
重庆东金 |
发布时间： |
2009年01月06日 16:32 |
作者： |
黄小宁 |
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2008年，中国经济进入下行周期的直接原因，在于当世界经济衰退导致外需急剧放缓、国内地产市场逆转后，推动中国经济增长的出口与房地产内外双引擎放缓。而本质上，此轮经济调整反映出高资源消耗型、高对外依存度、低附加值粗放式经济发展模式的僵硬和脆弱性，当内外环境变化后，传统经济增长模式形成的巨大产能和库存无法消化，这是导致四季度以来经济断崖式下跌的内因。
值得重视的是，中国经济2008年第三、四季度，尤其是第四季度经济指标的快速跳水也是不可持续的(非常态)--三季度以来经济增长形势迅速恶化的重要因素是全社会基于库存的削减，上游企业和中游企业去库存化的努力，使得企业减少产能利用率，开工不足，进而导致宏观经济指标，如工业增加值、发电小时数、GDP等，在短期内变得很难看。但等企业出清库存之后，新的需求随即产生---无论是对资源品的需求还是对产成品的需求，恢复性的增长都将值得期待。
受经济下滑影响，积极的财政政策将持续出台，刺激经济增长;同时，2009年通胀压力将大为降低，为宽松的货币政策打开空间，从而为市场提供更多流动性。此外，中国目前城市化率为45%，仍处于城市化的加速阶段。城市化的持续推动，对于拉动投资与消费增长，具有极强的作用。数据显示，城市化率每提高0.5个百分点，将拉动GDP增长1.5个百分点左右。
具体到投资主题而言，经济政策调整将是未来6～12个月影响市场的重要变量，无论是财政支出重点投资项目，如基建、工程机械、医药、建材、环保，还是受惠于减税和提高居民收入的必需消费品，以及欧美以外市场的出口增长机会等，都将是关注的重点。
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作者声明：在本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。本文观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 |
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