| 来源： |
广州万隆 |
发布时间： |
2008年07月10日 08:22 |
作者： |
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观察周三的盘面表现可以发现，金融地产板块的强劲上攻成为市场的主要做多动力。
有预测显示，6月份CPI同比上涨7.1％，将连续两个月回落，这意味着加息等进一步的货币紧缩政策出台的压力将减缓，同时在经济增速放缓的背景下，宏观调控政策面临一定的调整预期。笔者认为，紧缩政策出台压力减缓和宏观调控政策微调的预期是金融板块展开强劲反弹的一个重要契机。实际上，金融板块经过持续的调整之后，估值水平已经大幅下降，静态估值水平下降到14.31倍左右，当前的估值水平已经具备相当的吸引力，价值回归是必然趋势。目前，工商银行、中国平安、交通银行、中国人寿以及建设银行的A股与H股价格都出现倒挂现象。
至于地产板块，前期的持续下跌使得板块估值风险得到充分释放，股价进入了相对低位水平，并已经反映了因房价下跌带来盈利下降的悲观预期，长期投资价值开始显现。从政策面来看，持续紧缩的货币政策使得开发商的融资难度明显加大。有预测显示，2008年房地产行业资金缺口达7100亿元；未来一旦政策有所松动，必然对房地产的资金供应带来积极影响。值得关注的是，从目前披露的中报业绩预告情况来看，房地产企业业绩普遍向好，这是房地产板块大幅反弹的根本动力。如保利地产中期业绩预增220％-270％，京能置业净利润同比增长200％以上，上实发展净利润同比增长500％以上，华发股份同比增长100％以上等。从资金角度来看，昨日约有24.7亿元净流入。上星期至今累计资金净流入55亿，一线及三线股均有中期反弹机会。 净流入较大的个股有：金地集团、华发股份、中华企业、保利地产、万科Ａ、银基发展、珠江控股、苏州高新、华业地产、金融街、京能置业、泰达股份、上实发展、栖霞建设、中国宝安、香江控股、上海新梅、 泛海建设、万业企业。
实际上，除了金融地产板块之外，不少主流板块和个股都被市场严重错杀。有些行业估值水平已经完全与国际接轨、甚至低于国际估值水平。例如钢铁行业静态估值已下降到12.53倍、船舶制造静态估值为13.78倍、汽车制造行业下降到15.4倍左右，交通运输、公路桥梁以及造纸行业估值都在20倍以下，这些板块和其中的龙头个股必然会被市场纠错，重新回归合理价值区间。近期笔者反复强调，投资者可重点关注破发、破净以及A/H股价格倒挂的蓝筹品种。
（广州万隆）
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