| 来源： |
华泰证券 |
发布时间： |
2008年01月07日 17:43 |
作者： |
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周一两市在美股大跌的情况下低开振荡反弹，上综指以5393.34点收盘，涨31.77点，成交1638.6亿元，深成指以18376.96点收盘，涨254.54点，成交854.8亿元。两市先行指标B股处于调整态势。盘面显示，从板块走势看，前期调整较大的权重股如金融和地产有所反弹，地产、券商、农业、化工和化肥涨幅居前，年报业绩较好的化工和化肥股三友化工、山东海龙、扬农化工等二线蓝筹反弹幅度较大，该板块三线股氯碱化工、三爱富强势涨停。受中国铁建等6家公司分享京沪高铁837亿元订单的影响，中国中铁大涨8.4％，农业故新赛股份、禾嘉股份禾北大荒涨幅巨前。券商股太平洋连续大涨。
奥运板块有所分化，高位换手较大的西单商场、首旅股份有所回调，而换手温和的大龙地产和万通地产涨幅不俗。饮料和旅游等近期的活跃品种跌幅居前，而受深交所严密监控全聚德等中小板题材股的影响，前期走势较强的中小板指数已形成连续三天的回落，中小市值个股经过前期的连创新高，短线整固。
综合分析，大盘二次探低成功以来的这波反弹行情，市场所体现出来的赚钱效应刺激场外资金介入，上综指跨过60日均线后，各类热点将逐步趋于活跃，市场参与意愿增强，一旦蓝筹股与中小市值股能够形成轮动效应，指数仍有进一步上涨的空间。但是这波资金推动性的反弹还是以自救和消化套牢盘为主，所以在2008年新年开盘第一周上综指上涨8％的前提下，本周一蹴而就突破5462点颈线的难度较大，我们认为在5400到5500点附近大盘需要整固，消化短线已经处于钝化的技术指标。在大盘出现震荡整理的走势时，市场个股调整幅度相对有限，我们认为，权重指标类个股在经过适度的调整之后也显露出初步转强的迹象，权重指标股的回稳势必有助于指数的稳定运行，在投资者做多热情继续高涨的情况下，短线沪深两市大盘仍将会保持震荡上涨的格局。
我们认为，由于目前市况下主流资金难以对一个板块和热点形成大规模的持续做多意愿，预计后市仍以缓步振荡上行态势，由于12月份以来中线资金大量介入农业、化工、军工、电力和新能源和家电中的二线中小市值个股如中新药业、北大荒和四川美丰等，中小流通市值个股、中低价个股成为资金运作的主要热点。
在3月份重点蓝筹公司如金融和有色等公布业绩之前中小盘板块行情将继续向纵深演绎，题材股的机会将大于大盘股的投资机会。
在2008年众多的不确定性与博弈中，寻找高估值下的确定性，寻找并持有持续成长型公司是根本的解决之道。具体来看，确定性增长的确定性机会主要集中在的内需行业，包括食品饮料中的白酒、零售行业的百货、医药以及传媒和家电，以及增长确定性比较高，价值处于低估的市场需要消化短期不利因素的金融业。
消费升级行业(如消费拉动的家电、零售、电讯、食品饮料、乳品、电子元器件等)将逐步成为新的市场热点, 在消费升级的长期投资主线上，2008年奥运会将成为消费需求扩张的短期推动力，相关的需求扩张行业和消费升级行业具有脉冲式的增长动力。旅游酒店、商业零售、电信服务和农业、食品加工业、数字电视、现代服务业等行业值得关注。重点关注具有奥运经济品牌沉淀的优势龙头公司如五粮液、青岛海尔、伊利股份等。
2008年市场主流资金做多的大旗不是一成不变的，市场不同时段、不同偏好资金决定了价值取向和盈利效果的不同，2008年上半年私募和游资的重新活跃必将导致市场呈现多元化投资理念，私幕和游资在2008年上半年将积极布局重组、题材股。为此，2008年一季度非权重股或将表演，随着超跌低价股行情活跃程度的进一步提高，市场的呼应程度也有所提高，其行情的继续活跃也是可以预期的。关注中期调整充分的通化金马、凤凰光学和武汉中商等。
年报公布期间，业绩大幅增长，有高送配预期的股票仍然会是市场关注的焦点。投资者应更多的关注公司特性、自下而上地来选择优秀的小公司进行投资。"高成长性＋竞争力"是选择小盘股的基本出发点。高分配比例对2008年1至4月期间整体市场走势有着至关重要的影响。在紧缩政策预期下机构将崇尚分散投资和差异化投资的策略,应对系统性风险。相当多的中小盘股业绩较好、成长性高、资本公积金多，年终有高比例送转的可能。尤其是行业前景好、持续盈利能力强、一些具有独特盈利模式和市场潜力的独一无二的细分行业龙头公司如御银股份、怡亚通禾农产品等将成为基金等机构重点关注的对象。
2008年多一份对市场、对公司耐心的钻研和耕耘，应重点关注资产注入题材尤其是军工、电力、机械、汽车和钢铁等行业整合和资产注入所带来的价值投资。
而大飞机有望在两会前成立，可以预见，大飞机项目也将催生中国一航、二航的整合。相关信息显示，大飞机股份公司最快有望在今年两会前成立，股东将包括一航、二航、国有控股和地方政府的投资公司以及国内航空公司。为此，我们认为相关旗下直接和间接控股参股公司西飞国际、贵航股份等值得重点跟踪。
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