| 来源： |
益邦投资 |
发布时间： |
2008年01月04日 15:58 |
作者： |
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对于钢铁行业而言，2007 年可谓是跌宕起伏的一年，基本面冰火两重天，股票走势一波三折。时值2008年初，一度沉寂的钢铁行业即在邯 钢钢铁的带领下，集体精彩演绎。同时，各大券商在2008年的投资策略报告中，也纷纷表示看好钢铁行业。周四，钢铁板块领涨大盘，整个板 块内一片“红海洋”。邯郸钢铁的率先涨停，吹响了上攻的 “集结号”， 成为带动板指强劲翻红的中流砥柱。其余钢铁股在其号召下也纷纷 报喜。 事实上，该板块于去年年底便展开了反弹行情。12月份，钢铁板块指数累计上涨24.4%，而同期沪深300指数的涨幅仅为12.7%。铁矿石等 原料价格的一路飙升成为我国钢铁行业目前面临的最大问题。与去年初相比，2007 年国内焦炭价格上涨50%，铁矿石价格上涨超过100%。海运 费用的大幅上涨大大增加了进口铁矿石的成本。原材料价格的大幅上涨无疑将给钢铁企业带来一定的成本压力，但是在旺盛的市场需求支撑下 ，钢企也拥有较强的成本转嫁能力，通过一定提价可以覆盖成本的涨幅。钢铁产业在对外出口受限和面对落后产能压力的情况下，可以通过自 身的产业结构升级和企业兼并来做大做强的。虽然我国钢铁行业面临一定的成本压力，但仅是钢铁业做大做强中的小插曲。我国钢铁业不仅没 有达到盈利拐点，相反在完成行业兼并和产业升级后，行业盈利能力还将大幅增强。
2007年水泥行业景气度继续攀升，前10月水泥产量11亿吨，同比增长14.17%，需求依旧旺盛。2007年水泥价格持续回升，距2002年以来的 最高价尚有25%的提升空间。全年实现水泥吨利润14.4元，高出上年同期5.4元/吨，创出2002年以来的新高。全行业毛利率和利润率也创出了 2005年以来的最好水平，但因煤电成本上升并未超过2002年以来的最高水平，其中仍有提升空间。从趋势上看，我们认为2008年水泥价格和盈 利能力仍将继续上升。长期来看，我国城镇化率在由目前44%提升到2020年65%的过程中，人均水泥消费仍是一个持续放大的过程。我国目前处 于工业化中期，工业投资时期也是对建筑原材料水泥产生极大需求阶段，2020年之前人均水泥消费将继续增加。 短期来看，虽然预期2008年受 固定资产投资增速略有回落影响，水泥需求增速将略有下滑，但总体上行业仍将处于旺盛需求阶段。原因有四：首先是受房价高企和城市化拉 动，房地产投资仍将高速增长；其次是工业利润率的高企使得工业投资意愿和能力依然强劲；再次是资金来源中贷款比例的下降将相对降低信 贷政策的调控力度；最后08年政府换届选举，则大幅控制固定资产投资的可能性小，特别是在出口增速将明显下滑的背景下。水泥产品的短腿 特性决定了区域仍是审视水泥企业投资价值的逻辑关键，区域成长空间、竞争程度、盈利能力仍决定着区域的投资价值。2008年淘汰落后产能 力度大且企业并购整合好的区域将是最佳的投资区域，区域龙头和横跨诸多区域的优势企业仍将是投资首选。
周五沪深两市双双小幅高开，高开后下探后股指随即震荡走高,上证指数盘中突破60日均线，指数与个股反向背离的现象，个股下跌家数要多于上涨家数，两市成交金额继续放大。中小流通市值品种在经过近一时期的持续炒作之后，不少品种阶段性涨幅超过50%，继续上攻的动能在减弱，题材类个股则依然延续着活跃的态势，权重股一改前期的疲弱走势,对股指拉动明显,有色金属和煤炭资源类个股走势也较强，权重指标类个股短期有望适度回升并带动股指进一步有所表现。 盘面观察：有色、券商、煤炭石油等前期走势疲弱的指标股出现在涨幅前列，但前期一直表现良好的奥运、地产、造纸、啤酒、化工等活跃个股进入中小市值个股则出现明显的回调，在三大指数中，唯有中小板指数出现调整，前期大幅下跌的蓝筹类个股在中小市值个股的大幅上场中，价值逐渐显露。大盘权重股整体强于其余个股，受黄金现货创新高的利好影响，两只黄金股大幅上涨；此外，ST股始终是近期的热点之一，一批ST股均是开盘即被封住涨停。“二八”和“八二”现象的轮动，有利与市场的整体重心稳步提高。
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