| 来源： |
深圳特区报 |
发布时间： |
2007年12月13日 10:40 |
作者： |
熊元俊 |
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当牛市的信心需要减息来提振时，投资者的乐观情绪越来越容易转向。美联储11日再度降息25个基点，并未让全球股市上涨。昨日，海外股市跌声一片，深沪股市亦未能一枝独秀，沪综指大跌1.54％，以5095.54点报收。
在全球经济出现衰退预期时，国家的宏观调控更是声声急。昨日，两市权重品种银行和地产股率先下跌。投资者该如何回避短线市场风险呢？
降息未能让美股止跌美联储降息25个基点，并未让敏感的市场神经转向做多。11日，道琼斯指数下跌294.26点，跌幅达2.14％。
出乎市场意料的，除了降息幅度低于市场预期的50个基点，更主要的是美联储在降息声明中，对美国经济的判断更为悲观，基本论调是美国经济增长正在放缓，住房市场仍在调整，个人消费及企业支出疲软，金融市场紧缩状况恶化。同时，未来通胀压力可能加大。美联储暗示降息可能还未结束。
据《华尔街日报》11日对52名经济学家的调查显示，美国经济的衰退概率为38％，高于11月预测时的33.5％。“股神”巴菲特周二接受媒体采访时称，若失业增加，则放缓中的美国经济可能步入衰退。这更让市场担忧美国经济下滑拖累明年全球经济走差。
在美国降息后，香港渣打银行宣布，从周四起，将最优惠贷款利率由年息7.25厘调低至7厘。昨日，恒生指数和国企指数仍然重挫，分别大跌2.42％和3.06％，分别以29226.84点和17497.77点报收。受美股和H股大跌影响，估值更高的A股昨日反弹乏力，深成指和沪综指均是连收两阴。
调控令A股受挫对于美股、港股和A股的连环式下跌，知钱理财俱乐部总经理向贵成的判断是———也许故事要真正地结束了。现在，投资者该认真考虑是否规避风险。因为，泡沫破灭时的跌幅会达到70％甚至更多。留得青山在，不怕没柴烧，一个泡沫的破灭是另一个泡沫的开始，那时，“现金是最好的股票”。
平安证券投资策略研究员李先明则认为，H股的下跌对A股的影响只是心理层面，毕竟A股相对全球股市而言还是封闭市场。即使美国经济衰退，对中国经济的影响，亦没有市场想像的那么大，因为国家已在增强对内需的刺激。短期股市的下跌，主要是因为市场对货币政策从紧的预期加剧。
“美国次级债还贷高峰在明年下半年，危机释放可能需要几年时间，短期全球市场不宜太乐观。”中证投资首席证券分析师徐辉认为，A股的下跌，除了H股的影响，更主要是宏观调控政策出台等综合性因素。
种种迹象显示，在海外股市阴雨连绵之时，国家宏观调控政策趋紧，A股遭遇“内忧外患”。11月全国居民消费价格指数同比上涨6.9％，创下近11年来新高，则让市场担忧央行可能出台不对称加息政策，即活期存款利率增幅大于定期贷款利率增幅，导致银行利差收益减少，影响银行股的收益。本周，央行、银监会联合下发《关于加强商业性房地产信贷管理的补充通知》，明确要求商业银行以“户”为单位执行第二套房贷政策。这让地产股集体走弱。
金融地产股成为“重灾区”受房贷新政策出台的影响，昨日，占两市权重约四成的金融和地产股领跌大盘，深证金融和地产指数分别下跌1.78％和4.48％。而香港地产建筑指数亦大跌2.92％，其中富力地产和华润置地分别大跌5.73％和6.68％。
“日前在广州和厦门的土地价格拍卖价暴跌，预示着地产行业的拐点已出现。”徐辉认为，按照香港房地产市场的经验，一旦土地拍卖价格出现下跌的拐点，房地产股通常会大跌，这对金融行业的影响很大。由于金融地产行业是经济发展的龙头，相关的水泥、建材等行业都将受影响。如果日后出台的宏观调控政策出乎市场预期，那么股指可能还有较大的下跌空间。
平安证券投资策略研究员李先明则认为，国家对房地产信贷政策进行调整，是为了提前预防出现类似美国次级债的危机。由于调控政策不明朗，金融和地产股短线面临下跌压力，但是，从长期来看，行业龙头股可借机扩大市场份额，股价下跌空间并不大，投资者不宜过度恐慌。
“进入12月以来的股指上扬，可看作是前期深幅调整后的技术性反弹。”北京首放的首席分析师董琛认为，最近，金融、地产板块受宏观调控影响最大，成为短线空头力量抛售的重点对象，机构对其在调控预期下的定位有较大分歧，多空双方盘中展开激烈搏杀。大盘在5000点附近反复构筑中期底部，短期仍有可能多次震荡和调整。
作者:本报记者熊元俊
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作者声明：在本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。本文观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 |
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