| 来源： |
新闻晨报 |
发布时间： |
2007年11月30日 10:27 |
作者： |
乐嘉庆 |
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近两周，A股市场经历了今年以来最大的一次调整，上证综指收盘一度跌破半年线。在指数破半年线的同时，沪深两市有1000多只股票跌破半年线，市场心态变的很脆弱，牛熊之争也开始泛起。
面对市场的调整，不少新入市的投资者很不适应，若不及时调整投资策略，牛市中一样会面临较大亏损。今年“5·30”调整后，不少投资者转而成为基民。这种投资策略调整在三季度起到了立竿见影的作用，因为三季度的行情中，基金的确不负众望，一枝独秀，基金重仓股独步市场，也引领了指数不断创新高。但四季度以来，市场情况发生了很大的变化，一个重要的特点就是基金独木难支，基金重仓股一度成了领跌一族。基金投资者的账面亏损也已不再是个别现象了，至上周末，市场上已有近50多个基金跌破面值。至此，简单的从股民转成基民也已无法有效规避市场调整的风险了。
周三市场的大幅反弹，并非意味着调整的结束，关于调整何时结束则是个见仁见智的问题，如果涉及到个股今后的表现，则更是难以把握。那么，投资者在这种市场调整期，应该如何调整自己的投资策略呢？
首先，应该对市场调整的性质有一个基本的判断。如果简单的以指数跌破半年线来作为牛市结束的理由，则是犯了刻舟求剑的错误。无论从宏观经济形势还是上市公司未来半年内利润增长的预测情况看，都得不出牛市已经结束的结论。牛市仍将继续，国内证券市场仍是一个可以重点投资的领域。
其次，对直接的股票投资应持更慎重的态度。毋庸讳言现在的市场一方面是更加机构化的市场，另一方面也是更加规范化的市场，个人投资者在获得信息的手段、能力以及处理判断信息的方法和工具等方面，都无法和机构投资者相比，处于弱势地位。在市场调整中，这种弱势更为突出。总体而言，以基金的方式来参与A股市场，仍是规避系统性风险的有效方法。近来尽管不少新基金跌破了面值，但亏损幅度多在15％之内，相比许多个股的跌幅，基金的安全性还是显而易见的。
再次，应保持良好心态，积极参与安全性更高的投资品种。今年以来新股申购的收益达到17％以上，其中10％以上体现在下半年，如果加上12月份的新股收益，则更为可观。较大的资金直接参与新股申购是一个既安全又收益不低的选择，小资金通过买打新股的债券基金，也能分享新股的平均收益。债券基金是今年牛市中的“灰姑娘”，但在市场调整中，债券基金则魅力彰显，如四季度股票型基金的平均跌幅为14%，而多数的债券（不包括转在基金）的收益则是正的，也比同期的存款利息高。
总之，因为是牛市的调整，所以不应选择离开市场，但又要在资金安全性和收益性间进行平衡，增加更安全的投资品种，积小胜为大胜，这比单纯的持币或盲目的抄底都要好的多。
（作者为好买信投资管理公司研究总监）
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作者声明：在本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。本文观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 |
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