| 来源： |
申银万国 |
发布时间： |
2007年10月19日 13:52 |
作者： |
桂浩明 |
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□申银万国
在前一个交易日股市出现高位震荡后，昨日大盘呈现快速回落的格局，日跌幅达3.5％，不但6000点得而复失，而且还跌破了10天均线。根据有关的分类风格指数，当天跌幅最大的分别是大盘股指数、低市净率指数和新股指数。因此，在某种程度上也可以说，昨日股市的大幅下跌是因为大盘股领跌的结果。
警示风险扭转大盘股疯涨
其实，细心的投资者早就发现，这几天证监会指定上市公司信息披露媒体不断刊登记者文章，向投资者提示风险。而与过去重点抨击绩差股炒作而造成“鸡犬升天”行情不同，这次主要是警示大市值权重股炒作的风险。
“5·30”之前，市场狂炒绩差股，以那些似是而非的题材为契机，在短时间内通过快速换手，把这部分股票炒得很高。由此，不但导致了市场投资理念上的扭曲，同时也带来了不小的风险。
由于当时大市值权重股没有明显的上涨，因此就整个市场而言，估值还不是特别高，风险也还是结构性的、局部的。这样，通过提高印花税等办法，能够比较有效地予以抑制。但是现在的情况则不同了，大市值权重股大幅上涨，导致整个市场的市盈率都很高，就整个股市而言，要找出一个尚处于估值洼地的股票可以说是难乎其难。换言之，这个时候的市场风险恐怕是全局性的。而一旦大市值权重股下跌，那么股指就存在被严重拖累的可能。显然，有关部门已经意识到这个问题，而媒体频频发出风险警示，客观上扭转了大市值权重股的疯涨行情。
市场中仍有机会
当然，人们也注意到，日前国资委公开否定曾经出台过“30家央企整体上市名单”，也有媒体报道有关部门正在研究H股与A股的“互换”问题。应该说，这些或者是在一定程度上为过热的大市值权重股炒作降温，或者是给市场上的相关股票增添了新的压力。也正是在这些因素的合力作用下，股市出现了大幅度的下跌，短线走势明显趋坏。
但是，话也要说回来，就在前期大市值权重股明显上涨的时候，由于出现“二八现象”，所以其它多数股票并没有随股指的上涨而走高，对于这些股票来说，其相对位置可能仅仅是在5000点或以下。这些滞涨股票中也不乏业绩良好，并且还具有超预期增长的品种，它们实际上是“二八现象”的牺牲品，是被错杀的。只要大盘平稳下来，这些股票就存在反弹的机会。
问题不是点位高而是上涨过快
有鉴于以上情况，尽管昨日股市下跌幅度不小，短期均线纷纷被跌破，而且从昨日盘面看今日可能会继续下探，但是总体来说下跌空间不会太大，5700点附近应该有比较强劲的支撑。这也就是说，国庆长假后形成的跳空缺口，这次未必会被补掉。
市场在经过了充分的调整以后，还是有机会重新回到上涨通道之中的，只是需要一段时间。其实，现在股市的最大问题并不是点位如何高，而是上涨速度太快。
在消息面没有变化的情况下，预计今日市场有继续调整的可能。届时大盘会顺势下跌，考验低位支撑。投资者一般不宜再杀跌，因为在连续3天阴线后，后市反弹的概率正在变大。
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