| 来源： |
新闻晨报 |
发布时间： |
2007年09月20日 13:51 |
作者： |
金韬 |
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在香港上市的神华能源即将回归，带动了包括上海能源、通宝能源、大通燃气等相关能源板块的大涨。而投资者对中国石油回归A股的期待，不仅直接刺激同属“中石油系”的石油济柴的涨停，而且还导致另一个板块即中石化板块相关个股如中国石化、S上石化、S仪化、泰山石油等的逆势大涨。这是周三盘面反映出来的一些市场板块动向，同时也提示了目前的市场机会所在及投资者应有的操作思路。
大型蓝筹回归A股市场上市，将在很大程度上带来相关个股的联动机会。如中国石油的回归，在给同样属于中石油系统的石油济柴等公司带来想象空间的同时，也给中国企业500强连续3年排在首位的中石化带来压力。我们甚至认为，随着中石油的回归，中国石化通过资产注入、整体上市、“私有化”等方式迅速整合并做大做强的进程会加快。从这个意义上说，属于“中石化系”的中国石化、S上石化、S仪化、泰山石油、S武石油、S茂石化等个股，就存在着比较大的市场机会。从大型蓝筹公司的回归中寻找个股的机会，我们认为，这是后中报时期在操作上需把握的一条思路。
这一时期的另一条把握个股机会的思路，则仍需从央企、地方大型企业的资产注入、整体上市中去寻找。由于这一时期，上市公司的中期报表已经出完，而离公司年度报表的出台，则还有一段时间。正由于这种情况，市场以业绩为线索的操作主线暂告段落。而大盘在5000点上方，不管市场的静态市盈率还是按中报计算的动态市盈率也都高企。在上述市场背景下，大盘在5000点上方的绝对上升空间将有限。而以静态市盈率为基础的业绩炒作，更没有空间。
面对一直高企的市场估值水平，上市公司外延式增长带来的超预期业绩提高，已经成为做实泡沫的必由之路。甚至可以这样说，在国资委明确鼓励央企重组的背景下，央企及地方大型企业的重组、资产注入和整体上市所带来的市场机会将成为下一阶段的投资主题。从实际情况看，已经出现了一批这方面的大牛股，如中国船舶、中国铝业、中国远洋、上电股份、上实发展等。
关于这方面，我们认为以下三类公司需要特别关注：一是“大集团”下的“小公司”，二是“大集团”下的“窗口公司”，三是“大集团”下的“整合公司”。
近期召开的中央企业负责人研讨会上，国资委公布了中央企业2006年度经营业绩考核结果。考核结果为A级的企业有34家企业。国资委方面正在考虑以考核为A级的这30余家业绩优秀央企作为行业内央企整合的主导力量。显然，这34家央企，其未来的资产注入与整体上市题材，更值得市场期待，也更值得投资者去深入挖掘。
（作者为上海福脉投资管理有限公司董事长）
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