| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2007年09月15日 10:38 |
作者： |
徐海天 |
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□航空证券 徐海天
本周大盘震荡明显加剧。周二指数一度大幅回落，盘中出现短暂的恐慌性抛售。随后股指虽然探底回升，但由于多种因素的综合作用，市场持筹信心尚未在短期内完全恢复，指数反弹力度较为有限，周成交量明显萎缩，显示市场观望气氛增强。
从本周的热点表现情况看，个股分化迹象明显，部分具备行业整合题材的蓝筹品种表现强劲，例如钢铁、航空等板块。而前期走势较强的地产、铝业等板块表现较为疲软，本周基本以震荡调整走势为主。可以看出近一段时间热点转换较快，但除了钢铁等少数板块外，其他热点的持续性较弱，盘面上大多为投机性机会，市场的获利难度有所加大。
从目前市场的整体估值水平看，大部分个股的估值水平已处在偏高的区域，即使是平均市盈率20倍上下的钢铁、有色金属等板块，由于其明显的周期性特征，其估值水平也并不便宜，短期内盘中已难以找到具备较大的合理上涨空间的板块群，在没有经过充分整理前，目前的估值水平难以支撑股指继续大幅走高。
而从市场环境看，8月份的宏观经济数据依然偏热，导致央行再次进行加息；继前期上调存款准备金率以及定向发行1500亿央行票据后，近期将再度面向社会发行2000亿元特别国债，加上港股直通车的推进、新股尤其是大型蓝筹品种的加速上市，以及临近10月“大小非”解禁将再次迎来高峰，后市资金面将逐步趋紧。而根据目前信息，股指期货的推出也将渐行渐近，在目前的估值水平和交易制度下，将给市场带来较大的不确定性，因此在今后一段时间内将是调控政策多发、资金面逐步趋紧的市场环境，资金对于市场的推动力将有所减弱。
综上所述，由于目前整体估值水平的制约，以及政策面的不确定因素增多，市场增量资金的介入有所趋缓。而本周后半周虽然指数有所回升，但成交量并没有明显放大，且盘中走势并不稳定，显示前期的下跌和近一段时间的调控政策使得市场的参与意愿趋于谨慎，持筹心态有所动摇。而且从历史走势情况看，指数在穿越2500点以后，每次穿越重大整数关口后都有一次幅度较深的调整过程，因此预计指数在冲上5000点之后仍将有一次级别较大的调整，投资者短期内不宜盲目追涨。
短期趋势 看平
中期趋势 看平
下周区间 ５０５０－５４５０点
下周热点 蓝筹
下周焦点 政策面消息
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