| 来源： |
深圳特区报 |
发布时间： |
2007年09月10日 10:53 |
作者： |
熊元俊 |
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专家认为大盘仍将震荡上行，投资者应改用保守投资策略本报记者熊元俊眼下，对牛市见顶的恐惧和对踏空的担忧，轮番考验着投资者的信心：一边是高企的股市市盈率让风险警钟再度响起，一边是持续发酵的赚钱效应仍在提升新股民入市激情。在强烈的多空对立格局下，越来越多的投资者开始担忧牛市会不会提前见顶。
在港股直通车推出在即、建行回归A股、上调银行存款准备金率等诸多利空打击下，沪综指上周依然收出阳线，小涨1.12％，周K线更是收出三连阳。不过，上周五沪综指2.16％的跌幅，仍让投资者心存隐忧。对此，业界专家大多认为，如果政策面没有大的利空出台，深沪股市仍将继续震荡上行，但在个股普遍高估的背景下宜以保守投资为主。
最后一根稻草何时出现“在政策调控成为常态的情况下，投资者不断评估调控政策的影响以及猜测调整何时出现，也会成为‘常态’。”中投证券的策略研究员綦缚鹏认为，此前，利率上调、全球股市动荡、特别国债发行、港股直通车都没能成为引发A股调整的导火索，本次上调存款准备金率，成为压垮骆驼背上最后一根稻草的可能性不大。
上周五，两则消息仍令大牛市打一趔趄：一是央行宣布上调存款准备金率0.5个百分点和向商业银行发出1500亿元定向央票，业界专家估计，两项举措可能在短期内冻结约1800亿元的银行资金。二是建行A股发行申请获证监会核准，中海油田将很快要上会，海外蓝筹股批量回归进程明显加速。上周，更令投机资金紧张的，还有正在试行的《证券市场操纵行为认定办法》和《证券市场内幕交易行为认定办法》。广州万隆的分析师凌学文认为，除了政策面和资金面的不确定因素之外，来自监管层的压力对市场心理产生影响不小。曾创出连拉42个涨停板纪录的ST金泰，也因此成为媒体质疑的焦点，股价上周连续砸出5个跌停板。对此，国泰君安证券分析师田禾认为，ST金泰和万科增发股上市后的走弱，是上周地产股整体调整的导火索，也是大盘持续下行的原因之一。“不过，大牛市不可能因此结束。即使是出现中期调整，大盘跌破5000点的概率也不大。主要原因仍是流动性过剩的格局并未结束，踊跃入市的钱太多了。”“A股市场的风险正在不断积累，但离泡沫破裂还有一段距离，在通胀预期和流动性得到根本性扭转之前，A股市场很难跌下去。”綦缚鹏认为，下半年，预期中更多的调控政策和不确定因素，会不断对投资者信心形成冲击。在高估值已成为不争事实的情况下，A股市场必将迎来一次调整以释放积累的风险，不过没有人能够说得清回调将在何时出现。
蓝筹轮涨格局仍将维持由于蓝筹泡沫话题成为市场焦点，前期主流板块地产和金融股上周持续调整，令投资者“恐高症”加剧。据招商证券行情系统统计显示，深证地产和金融指数均是连续两周收阴，上周更是分别大跌4.9％和3.9％，超过同期大盘跌幅。不过，金属股则是持续走强，深证金属指数连收三阳，最近三周分别上涨13.82％、3.99％和2.01％。同时，汽车、造纸等板块也是涨势不凡。
对此，广发证券则认为，虽然上周五一线蓝筹股处于技术整理中，但仍有供水供气、造纸、汽车等板块逆势上涨。股指继续运行在短期均线上方，目前来看，几乎任何一次的回调，都构成场外资金低吸参与的机会。
国信证券的策略研究员汤小生认为，未来一段时期内资金推动型上涨仍将延续。“近期有关部门提及股指期货准备就绪，可能进一步促发涨幅相对滞后的工行、联通、中石化等超级大盘股的短期上冲。”他预计，宽幅震荡可能要到5700至5800点一带才会展开。
西南证券分析师张刚则认为，从沪综指周K线上，目前均线系统尚维持中长期上升趋势。不过，经过连续三周的上涨，涨幅逐步收窄，上行力度已经减缓，获利盘的增多使得调整压力开始增大。本周将考验5244点附近的10日均线支撑，一旦失守，短期走势将转淡。
投资策略应以稳健为上据Wind资讯统计显示，两市上周仅有184家股票下跌，在1166家上涨的股票中，有1082家超过同期沪综指的涨幅。对此，广发证券认为，投资者可本着“轻指数、重个股”的原则，继续捕捉精彩不断的赢利机会。
相比之下，更多的专家认为保守操作更为有利。东海证券的分析师王兴俊认为，市场的调整只是时间和方式的问题，投资者应及早做好调整前的准备工作，满仓、半仓或是空仓不是问题的关键所在，关键是调整好持仓结构，应由激进转向适度保守。
华泰证券的分析师李明灯认为，从盘面形态来看，大盘上升通道保持良好，而且走势受到10日均线强力支撑，市场会中线继续看好，短期的调整是为了股指后期的上攻蓄势。预计本周大盘会震荡调整，在操作上将控制风险、保住利润放到第一位。见好就收，不宜满仓操作，对近期涨幅较大的股票宜逢高减持。
凌学文认为，随着市场运行环境的进一步复杂，适当转换投资策略无疑是一种理性的选择。越是在复杂的环境下，投资者更应该保持理性和客观的心态。
“如果周末没有新的重大利空出台，大盘周一收阳概率大。一旦大盘仍然大跌，投资者则应加以警惕。”田禾认为，空仓投资者不妨多观望几天，在趋势明朗后再考虑是否要抄底。满仓投资者最好减持股票，半仓炒股为佳。在选股策略上，宜关注有业绩支撑且估值相对较低的二三线蓝筹股。
作者:记者熊元俊
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作者声明：在本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。本文观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 |
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