| 来源： |
渤海投资 |
发布时间： |
2007年08月30日 09:10 |
作者： |
秦洪 |
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因周边市场出现不稳的走势，昨日A股市场出现调整的态势，上证指数下跌85.26点，考验着5100点的支撑。不过，成交量依然维持着常态的水平，沪市的成交量为164.03亿元。而且也未见跌停板的个股，这就显示出市场尚未出现恐慌性抛盘。看来，市场仍有进一步走强的态势。
两大因素
对于昨日A股市场的调整，其实有点类似于“狼来了”的呼声。因为上证指数在近期持续走高，本身就已经积累了较大的获利盘，尤其是推动近期大盘上涨主线索的有色金属股，不少龙头品种在短短的四、五个交易日上涨幅度超过40%，的确存在着较大的获利回吐压力。只不过，由于前期缺乏股价调整的催化剂，因此，多头一直“硬撑着”，也就使得大盘出现欲调还涨的走势。
但昨日A股市场却出现了两大调整的催化剂，一是美国股市连续下跌。虽然A股市场相对封闭，但周边市场的急挫仍然在影响着多头的做多激情；二是各权威媒体转载“不在泡沫中疯狂，就在泡沫中崩溃”一文的效应渐渐体现。与此同时，还出现一些类似于基金发行节奏或调控等这样的政策预期，如此就使得积累多日的调整动能终于在昨日得到释放，尤其是有色金属股成为大盘在昨日下跌的“元凶”，大盘也就有了节节败退的走势特征。
牛市依然
不过，笔者依然认为大盘尚未到暴跌构筑头部的征兆，之所以如此，就是因为支撑本轮牛市行情生命线的人民币升值主线依然清晰可见。人民币汇率自本周一创出7.5545新高之后，在本周二再接再厉，人民币兑美元中间价为7.5505，再创新高。与此同时，也有券商研究所的研究报告称，2007年底的人民币汇率有望达到7.1的水平，也就是说，人民币汇率仍有着较为强劲的乐观的想象空间。
众所周知的是，人民币升值将带来三大做多动力，一是直接提升A股市场人民币资产的估值溢价优势，提升A股股票的引力；二是带来更多的资金面支撑，因为人民币升值趋势存在，将使得A股市场的资金面更为宽松，毕竟在目前外汇管理体制下，购回外汇，就得释放出相对应的人民币；三是带来直接的做多推动力，主要是银行股、地产股以及航空运输股等人民币资产股。其中银行股目前下跌空间并不大。笔者认为，人民币升值是A股市场牛市的“生命线”，也就是说，只要人民币升值不息，大盘升势不止，每一次调整只不过是为下一次更好的涨升准备新的动能。
其实，各路资金对此深信不疑，因此，除了“5?30”行情的暴跌外，大盘在调整过程中很少出现恐慌性的杀跌行情，这意味着主流资金也深知人民币升值的做多动能。无论大盘涨与跌，A股市场的成交量均保持着常态分布。如此的量价分布特征，其实就说明了主流资金对后续走势的乐观看法。
抓住主线
正因为如此，笔者对于昨日大盘的下跌，并不感到担心。相反，对大盘的未来走势更为乐观。每一次的调整，均会被新资金视为低吸持有的良机，从而产生新的投资主线、新的投资机会。就如同8月16日、17日两个交易日的下跌，引爆了有色金属股的主升浪行情一样。
不过，就目前来看，笔者更看好人民币升值主线，一方面是因为此类个股在近期调整时间较长；另一方面则是因为人民币升值在近期再现辉煌，也为人民币资产的上涨注入了新的强劲做多动能。地产股、银行股乃至航空运输股，笔者建议投资者可以低吸持有，其中中宝股份、金地集团、光华控股、长春经开、兴业银行、浦发银行、华夏银行、上海航空等品种可低吸持有。另外，对于中小板块产能释放明显的东源电器、巨轮股份、青岛软控等品种也可低吸持有。
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