| 来源： |
渤海投资 |
发布时间： |
2007年08月07日 09:39 |
作者： |
秦洪 |
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虽然昨日高价股中的国脉科技、荣信股份、网盛科技等品种出现大幅回落的走势，作为第一高价股的中国船舶也有冲高回落之势，但这并没有降低市场参与者对高价股火爆走势的预期，看来，高价股行情仍是大牛市行情的当中无愧的主角。
高价股崛起
从以往经验来看，要想判断某一板块的未来运行格局演变，就得回头看这一板块的运行轨迹，只有充分了解这一板块崛起的背景，方才能够更有效地判断这一板块的未来发展脉络，因为如果背景犹存，且市场氛围继续向着这一板块行情发展的方向倾斜，那么，这一板块未来运行趋势将更为看好。
而对于高价股行情来说，笔者认为其诞生的背景主要有两个，一是资金偏好。以往A股市场的牛市演变脉络显示出一轮牛市的主升浪，往往需要高价股的映衬，比如说上一轮牛市中，海虹控股、清华紫光、亿安科技等高价股的崛起之际，正是牛市行情最为火爆、亢奋之时。为何？主要是因为经过牛市行情中的多次宽幅震荡之后，资金逐渐对高价股产生了浓厚的兴趣，因为高价股往往具有高成长、高含权以及主流资金青睐的特征，而主流资金的推波助澜又会进一步放大高价股的赚钱效应，如此就推动着更多的资金涌入到高价股中，高价股的股性趋活，形成良性循环。因此，行情发展到主升浪之际，高价股行情就应运而生。
二是经济崛起。不过，本轮牛市行情的高价股与上轮牛市行情的高价股行情有着极大的不同之处，因为更具有经济增长所赋予的业绩高成长的业绩预期，中国船舶最为典型，得益于我国经济的高速增长对海运业务的需求，我国造船业务迎来了“百年也难遇”的行业高昂景气周期，未来的业绩成长预期非常乐观。而山河智能、荣信股份等也各自得益于行业景气度所带来的旺盛订单，未来业绩的超预期增长将较为迅速地化解高估值、高价格的隐忧。这其实也是驰宏锌锗、贵州茅台等上半年高价股行情主角再度趋于活跃的原因，因为盈利高成长已化解了上半年一度过分炒作所带来的高估值压力。
牛市新格局
循此思路，目前的高价股行情反映出A股市场的选股思路发生了潜移默化的变革，即主流资金一方面在把握住大型企业在经济增长过程中的投资机会，比如说银行股、地产股、钢铁股等品种。但另一方面也开始寻找中小型企业在经济增长中的迅速扩张所带来的投资机会。这种扩张主要体现在两点：一是生产规模的扩展，比如说近期中小型企业纷纷收购优质资产；二是股本规模的扩张，主要体现在国脉科技、山河智能、新疆众和、成都建投等高价股的高比例送、转增股本的半年报分配方案。
从海外市场来看，高成长往往是牛市行情得以不断延伸的核心能量之所在，所以，当前A股市场的高价股行情背后的高成长推动力其实隐含着A股市场的牛市行情正在向纵深发展，也意味着主流资金的选股思路得以拓展，不再仅仅拘泥于人民币升值的主线，而且开始将目光放到中小市值上市公司快速扩张所带来的投资机会。看来，基金等机构资金也不再“以大唯美”，而开始形成“以高为美”等选股思路，这有利于A股市场形成更为多元化的市场热点，A股市场的牛市将更为流光溢彩、精彩纷呈。
关注两类高价股
故笔者认为，关注两类高价股。一是行业的发展前景。近期的高价股行情有着极强的经济增长背景，也就是说，高价股行情其实也是行业景气度在证券市场的反映，所以，电力设备、造船设备、重型机械、可再生能源、地产、保险、有色金属等诸多行业前景非常乐观的品种可重点跟踪，故荣信股份、科陆电子、东源电器、三变科技、太原重工、三一重工、广船国际、华仪电气、保利地产、万通先锋、中国平安、中国人寿、锡业股份、罗平锌电等品种可继续跟踪。
二是高含权的角度。虽然高含权并不会影响到上市公司的内在估值，但由于市场热点总是多元化的，在高价股主流趋势是反映经济景气的同时，也会出现部分个股借助于高含权而被资金相中，大做文章，从而晋升于高价股行情。对此，投资者没有必要非得戴上价值投资的有色眼镜而大加指责，毕竟只要能够带来投资机会，高含权中适度炒作也是可以忍受，甚至可以适度参与的。故新疆众和、安琪酵母、成都建投等高含权品种仍可低吸持有，毕竟在牛市行情中，抢权、填权也是一道风景线。
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