| 来源： |
三元顾问 |
发布时间： |
2007年07月26日 17:37 |
作者： |
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三顾茅庐
主力强势整固 上涨已成必然
做多依据：一、市场进入调控真空期，A股新高再次改写承接昨日涨势，沪深股市早盘高开，突破历史最高点4335点，再创历史新高，成交量交昨日略有放大，但较上次历史高点位置有较大萎缩。总体看，股指经过连续快速反弹，已经将行情推向一个新的高度，市场热点轮动明显，今日券商板块、航天军工板块、纺织板块涨势较好，吉林熬东、中信证券、中国卫星、西飞国际、南纺股份、江苏开元、中国服装、等涨幅居前。但是两市仍有不少个股较前期高点位置有较大距离，两市行情已经进入结构性行情阶段，大盘蓝筹以及绩优股成为资金重点追捧对象，房地产、金融、机械、钢铁等盈利能力较强的行业个股投资机会较佳，投资者可积极关注，逢低介入。
二、增量资金不断涌入，A股市场必将蒸蒸日上两个长阳让投资者信心恢复，日开户数开始回升。7月23日，A股开户数为10.73万，比前一日猛增4.04万，而此前本月日新增开户数一直徘徊在10万户以下。中信证券研究所数据显示，上周A股市场净流入资金405亿元，连续第三周出现回升。我们认为长期牛市预期使A股上升空间变得很大，同时本币升值会带来泡沫问题，而红筹回归在吸纳场内固有资金的同时也会吸引更多场外资金进来，这场运用市场之手进行调控的博弈才刚刚开始。散户资金的再度涌入，保险资金投资A股额度的提高，新基金的陆续发行这些必将带来确实的增量资金。据统计，今年上半年新发行的股票型基金和混合型基金合计为2845亿份。后续基金发行规模大小，将与股市表现呈现正相关的关系。假设股市持续走好，预计也将维持上半年2800亿份左右的水平。
做空依据：一、短线获利凶猛，投机资金有意了结两市自上周五以来开始发力上攻，绝大多数个股量价齐升。这其中包括长期超跌的低价题材股，同时权重指标股、二线蓝筹股自然也不例外。短短一周时间，大盘上涨幅度超10％，股指创出新高。“慢牛”再次变为“快牛”。这期间的短线获利是相当丰厚的。大盘量能如没办法有效跟进，抛压盘的不断涌出，必然对股指的上行造成极大压力。前期领涨的两大板块银行、地产上行步伐明显减缓。估值压力越来越大。低价题材股的上涨，短期炒作之风仍可见一二。场外投机之风虽有所收敛，但难除根本。中国作为新兴资本市场，需要改善和发展的地方太多，这其中的弊端和不足仍将不断涌现。曲折前进，螺旋上升是事物发展的一般规律。所以我们认为，4300点附近不会轻易过去，短期振荡难免。投资者要做好充分心理准备，部分涨幅过大品种可考虑减仓。
二、A股市场隐忧仍在，投资者应做到居安思危目前，A股最大的变数在于大盘红筹回归。红筹股回归无疑将改变A股市场的结构。资料显示，中移动和中石油两大红筹股每年的净利润，几乎相当于所有A股上市公司的净利润之和，而它们的回归又几乎等于再造一个A股市场。8、9、10月是红筹股集中回归的时段，目前资金推高A股蓝筹股的终极目的，极有可能是择机出货以进行战略性调仓，为备战红筹股作准备。蓝筹股所面临的风险并不是估值风险，而是质地级差风险。整个A股市场的人气也有可能因此受压。同时随着股指期货的推出，机构将改变靠天吃饭的命运，股指期货双向交易的模式也将彻底改变机构的投资模式。我们认为，股指期货推出后，众人唱多的格局将不复存在，因为到时做多做空都可以盈利。随之而来的极有可能是A股现货市场震荡的加剧。
一目了然：今日股指早盘跳空高开，一举突破前期高点。市场强势特征明显。最终沪指较前一交易日上涨22.49点，收于4346.46点。两市涨跌家数比为8：2，券商、参股券商类个股随着大盘的强势走好也水涨船高。整体涨幅居前。中信证券、吉林熬东、辽宁成大均有不俗表现。两市大盘目前处于政策真空期，做多应该是市场主基调。周五看涨。
三元锦囊
步步为营 逼空新高
一、关键趋势：从股市的运行趋势上看，沪指勇创新高，深指连拉长阳，两市持续逼空的迹象一览无余，预计连升势头将得到很好的维持。
消息乾坤：偏多消息：《上海证券报》报道，东北证券借壳上市事宜近日获得中国证监会正式批准，而这也是证券市场第二例成功正式获批的券商整体借壳上市案例。我们认为，券商板块迎来生力军，以及市场的纵深发展所带来的大量收益，已成为券商板块强者恒强的原因所在。
偏空信息：《中国证券报》报道，中国保监会昨日会同中国人民银行、国家外汇管理局发布《保险资金境外投资管理暂行办法》，允许保险机构运用自有外汇或购汇进行境外投资，至此，银行业、证券业和保险业的QDII政策都已出台。我们认为，保险业的QDII政策出台，将导致有近3000亿元保险资金可以“出海”寻找投资渠道。这对于内地股市有一定的冲击。
二、热点解密：周四参股券商概念猛虎下山，兰生股份、河池化工、亚泰集团等强势涨停，从上涨原因来剖析，一方面是随着金融业务范围的拓宽，将给金融业带来巨大的改善空间。给参股金融的上市公司带来了其巨大的财富，其价值重估开始逐渐得到市场的挖掘。另一方面是东北证券借壳上市事宜近日获得中国证监会正式批准，而这也是证券市场第二例成功正式获批的券商整体借壳上市案例。券商成功获批将给参股公司带来一亮剂强心针，成为直接引爆行情的导火索。
大行手记：钢铁股连续逼空暴涨，对此长城证券最新的研究报告表示，未来钢铁板块仍然具备上涨的潜力，主要归因于以下方面。在市场预期高度一致的前提下，近期最不被市场所看好的冷热板卷价格出现止跌启稳有可能促发钢铁板块新一轮上涨行情的提前启动。第二，随着钢铁类上市公司中报业绩预增的逐渐增多，上半年钢铁类上市公司业绩大幅增长已成定局。预计07年全年的业绩将出现40％以上的增长。投资策略：维持对行业“推荐”的投资评级。
三、操盘攻略：投资者对于股指毫无悬念地突破历史新高可继续给予谨慎乐观的策略，对于强势的地产、金融继续关注，而高速、水务等补涨板块也可积极关注。
两市涨幅前五名点评
江苏吴中（600200）主营服装和医药，大股东江苏吴中集团公司有很强的整体上市预期；该股底部缩量整理之后，股价出现连续涨停，后市仍有空间，建议持股待涨。
同济科技（600846）主营房产开发及建设业务等，公司在上海开发的三大黄金地产项目面积巨大；该股充分蓄势之后，量价配合得十分完好，上涨为主，继续持股。
哈高科（600095）主营大豆深加工、药业、房地产开发等，是国内大豆深加工产业链中最完整的企业之一；该股经连充分整理之后，股价无量涨停，继续上涨，持股。
巢东股份（600318）主营硅酸盐水泥及熟料、轻钢结构等，公司为安徽区域性水泥企业；该股股改复牌经过充分换手后，股价涨停拉升，预计后市继续上扬，暂持股。
兰生股份（600826）主营进出口贸易等，公司参股的兰生国健是我国优秀的单抗药物研发企业；该股构筑双底之后，股价放量涨停，后市仍有空间，建议继续持股。
大连金牛（000961）主营特殊钢材生产及其延伸产品加工等，大连金牛将建成世界一流的特钢基地；该股稍微整理之后，股价出现快速涨停，上涨为主，建议持股。
广州浪奇（000523）主营洗涤用品和磺酸、精甘油等，公司是我国民族日化产业的龙头企业；该股经过长期整理之后，股价开盘迅速涨停，后市仍有空间，暂时持有。
东北制药（000597）主营化学原料药品、制剂药品等，公司目前是国内最大的原料药生产企业之一；该股构筑底部之后，股价出现涨停，后市上涨为主，可继续持股。
飞亚股份（002042）主营纯棉纱线、混纺纱线、纯棉坯布等，公司投资800万参股淮北市信用担保有限公司；该股横盘整理后，股价放量涨停，空间尚存，暂时持有。
德豪润达（002005）主营小家电系列产品，公司是全球领先的小家电公司，年销售超过20亿；该股在连续上涨之后，股价加速上扬，后市上涨为主，建议持股待涨。
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