| 来源： |
浙江利捷 |
发布时间： |
2007年04月17日 05:57 |
作者： |
孙皓 |
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上证指数在标准上行通道中已运行20个交易日，涨幅达19.3%“完美通道”还能持续多久？
沪指自3月19日收盘站上3000点以来，一直保持着一种完美的上升通道走势，股指一直延着5日均线稳步上行。截至昨日，上证指数在这条通道中已经运行了20个交易日，期间涨幅达到19.3%。那么，大盘的这种强势格局近期会不会改变，“完美通道”还能持续多久呢？
走势似曾相识
如果投资者细心观察可以发现，沪指站上3000后所形成的上升通道和沪指去年底站上2000点大关后所形成的上升通道有不少相似之处。两者都是在突破整数关口后形成的完美上升通道，一些重要短期均线对指数起到了明显的支撑。同时从成交量看，两个阶段均维持一种温和放大的局面。可见大盘在站上两个重要整数关口后的走势，具备较明显的可比性和借鉴性。
共性：宽松的资金面
从相同点来看，两条上升通道形成的原因是相同的，那就是资金面的极度宽松。大盘站上2000点是在11月20日，而在这之前则是大量的资金入市和新基金发行。资料显示，去年10月末证券公司客户保证金余额达到6042亿元，较9月增加2161亿元。基金方面，去年自国庆过后基金发行就迎来了高潮，特别是在11月份总共成立了14只基金，共募集达645.12亿份。可见，当时市场上大量资金源源不断进入市场，支持大盘站上2000之后能走出稳定的上升通道。
同样，大盘站上3000点后的上升通道也是在资金面的支撑下形成的。从开户数连创新高，就可以看出资金汹涌入市的程度。另一方面，基金的发行也在今年3月份达到了高潮，3月以来发行完毕的基金已有10只，据预测，3月份基金发行数量将突破700亿份。可见，3000点以上的上升通道也是在资金充沛的基础上形成的。
个性：热点结构差异
当然，两个阶段的走势中还是包含着一些不同。其一，从规模上看，3000点上的资金规模明显强于2000点，这点不管是从开户数还是基金发行规模上都可以看出来，3000点的资金面更为宽松；其二，两者热点板块不同，2000点之上市场的热点主要表现为以大盘蓝筹股等的恢复性上涨为主，而3000点之上大盘热点则呈现百花齐放甚至鸡犬升天的格局。资金规模更加庞大再加上热点的全面爆发，使得3000点之上的上升通道明显强于2000点之上的上升通道。
通道打破前的两个信号
既然两个阶段的走势和形成原因有大量的相似之处，那么按照历史会重演的观点来看，3000点上升通道的运行轨迹应该可以和2000点来类比。那么，分析2000点上升通道的运行轨迹，我们能得到什么启发呢？笔者认为，2000点上升通道的打破是在2007年1月4日，当时大盘以放量的阴线收盘，次日又再度低开低走，从而终结了大盘阶段性的强势。从1月4日前后的大盘表现来看，有两大特点：其一，在1月4日之前，大盘出现了加速上扬的走势，其在之前的短短5个交易日内上涨幅度达14%，而沪指自站上2000点起，到1月4日之间的30个交易日，累积涨幅也只有35%。其二，1月4日大盘创了阶段性的天量，成交量出现了快速增加的局面。
由此可见，3000点之上的上升通道在被打破前，可能将出现两个类似信号：第一，如果大盘出现了加速上扬的走势，特别是大盘蓝筹股出现快速的拉升，那么很有可能终结上升通道的走势。从目前情况来看，大盘蓝筹股并不是不具备拉升的条件，期货管理条例的正式实施就会给其拉升提供了机会。一旦大盘蓝筹股和大盘出现加速上扬，那么投资者则需要注意风险；第二，如果成交量创出天量，并且在创出天量的同时，大盘又表现出滞涨的局面，那么这也有可能是打破上升通道的一个重要信号。
历史不会简单重演
而对于上升通道被打破后的走势，笔者认为历史不会简单重演，两个阶段的表现可能会完全不同。
2000点之后的上升通道被打破后，经过了短期的调整，大盘重拾升势；3000点之上的上升通道万一被打破，能否重拾升势则要打上问号了。毕竟时至今日，市场环境已经发生了变化，一方面，目前股指已经运行到3000点之上，股市的整体估值已经偏高，其中很多股票最终还是会走上价值回归的道路，特别是那些暴涨的三线股。另一方面，CPI的高企，将使得未来宏观政策依然偏紧，同时新股发行速度也有一定的加快迹象，资金面面临一定变数，这些因素都会给大盘造成明显的压力。因此，短期来看，虽然目前大盘依然运行在3000点之上的上升通道中，但是大盘的风险需要引起投资者的关注。
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作者声明：在本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。本文观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 |
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