| 来源： |
杭州新希望 |
发布时间： |
2006年10月18日 11:11 |
作者： |
凌俊杰 |
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工行网下发行顺利实施以及网上发行即将展开导致市场资金面明显偏紧，进而造成市场交投活跃度大幅降低，难以支持短线大盘顺势上攻，大盘进入退而蓄势状态是一种被动行为，而在1750上方形成新的运行平台几成定局。短线而言，运行形势显然不值得乐观，毕竟工行新股发行导致的资金面紧缩以及大盘股上市效应对市场产生的不利影响仍将继续释放，上攻存在相当的难度。但是，充裕的资金面只是遭遇短期寒流，后市仍将为市场提供源源不断的供给，而政策面的支持等依然有利于大盘继续上行，短期不利因素并不会改变市场已经形成的运行趋势，蓄势整理上攻千八依然是大盘的运行目标。
两大因素共振，大盘顺势回调
从节后上半周到本周前两个交易日，市场运行明显疲软，尤其进入本周后，调整压力更是显现出来，市场进入短暂的调整周期，带来这种压力的因素来自两个方面，并且形成共振效应，持续影响大盘的运行。其一，本轮行情中的强势品种在创新高的行情普遍积累的不菲的涨幅，尽管仍具备估值的优势，但主力资金的分歧已经明显加大，部分保守资金的套现行为已经不可避免，从前期的一致上涨到短期出现裂痕，推动大盘上涨的动力正遭遇到有力的阻力，而消化这一阻力仍有一个过程；其二，蓝筹上市效应。长电、中行、大秦等上市无一例外的都造成只涨指数不涨个股的效应，而工行招股之后将火速上市，市场的宿命不会因为工行的特殊发行方式而改变，这也即意味着多数个股将面临人为的不可抗拒的风险，先出争取主动无疑是比较明智的选择，大盘的上涨动力也就随之削弱。
因此，大盘进入调整期有一定的必然性，而目前来看这种调整实际上是提前到来，但这对于后市未必是坏事，顺势回调带有回避短线运行风险的色彩，能够更好地保存既已形成的运行格局，为在适当的时机寻求更高层次的突破埋下了伏笔。
热点轮换悄然进行，市场有序运行
而通过观察本次短暂调整期板块行情的表现我们可以发现，大盘的震荡并没有干扰资金对后市的布局，板块行情在有条不紊地实现了自然轮动，这支持大盘后市运行前景乐观的判断。在前期金融、地产、军工等主流板块遭遇调整压力之际，主力资金已经将价值挖掘的理念延伸到传统蓝筹上，并依据价值低估、成长等两条主线加以布局。
进入本周后钢铁板块、汽车板块凭借良好的业绩基础和行业复苏预期依然持续强势表现，行情仍有较大上涨预期；同样是周期性板块的能源电力板块也再度得到资金的青睐，行情启动已经开始显现，基本面有望走出低谷使得该板块具备成为后市行情发展中重要的一个条件。同时，推动跨年度行情的最大功臣有色金属板块有得到资金重新关照的迹象，通过分析我们发现国际有色金属期货处于高位时的泡沫价格并未有效体现到相关公司的盈利上，支持公司盈利的价格远远较低，国际期货价格下跌的负面影响已经被市场充分消化，而需求大增导致的实质性价格上涨将支持龙头类公司的盈利高增长，这有望使资金达成共识，再次做多该板块。
热点的成功轮换保证了市场的平稳有序运行，同时奠定了后市再度挑战新高的基础。
后市仍将强势运行，工行效应值得期待
对于后市，影响大盘运行的市场因素将随着热点轮换的到位而逐步减弱，重点将集中在工行上市效应方面，我们认为应该积极看待。大盘目前正在形成抵御该股发行带来的负面影响的能力，难得地保持了高位震荡，因此，只要近期不出现破位下行，那么工行解禁后的资金回流必然带来强大的做多动力，推动大盘一举突破千八阻力位，继续创下新高，工行效应是值得期待的。操作方面重点关注短期涨幅不大的能源股、有色金属板块以及机械工程板块。
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