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天广消防:未来业绩将高增长来源:今日投资 | 发布时间:2012年11月30日 14:05 | 作者:
天广消防(002509)主营业务为消防产品的设计、开发、生产、销售,主要产品包括自动灭火系统和消防供水系统,主要为公共设施、工业领域、商用建筑、市政工程、住宅建筑等领域提供高品质的消防系统产品。还是国家科技部认定的“国家火炬计划重点高新技术企业”。是福建省消防行业唯一的“省级行业星火技术创新中心”。今日投资《在线分析师》显示:公司2012-2014年综合每股盈利预测值分别为0.65元、0.60元、0.79元,对应动态市盈率为17倍、18倍、14倍;当前共有8位分析师跟踪,其中建议“强烈买入”、“买入”的分别为5人、3人,综合评级系数1.38。
因产品产能瓶颈影响,公司收入增长受到限制,前三季度收入增长为2.4.4%,三季度收入仅增长17.4%,因高附加值产品交付增多,三季度毛利达到近两年的新高29.5%,以及三季度确认的营业外收入6800万,带动公司净利润强劲增长。湘财证券表示,公司存货和预收账款同比较高增长,显示公司在手订单充足,生产节拍紧凑;虽然第三季度主营业务营收增速表现平平,但四季度随着公司在手消防工程项目集中收入确认及募投项目部分投产,预计四季度将会取得更好的增长,实现全年预计的132%-162%增长目标。 公司始于设备的研发和谱系完善,形成了国内最为齐全的消防产品生产能力,以此为基础,加快消防工程市场的开拓,这一点是不同于首安、南消和中消等公司以工程带动业绩发展模式;公司既可以为各地消防工程企业提供最多配套设备,又借助了区域知名度,和泉州消防安全工程公司合作加速开拓区域消防工程市场,实践在逐渐验证这种由齐全谱系设备到工程服务产业链模式生命力更强,将更适合在国内这块“大而散”的千亿消防市场发展。 长城证券表示,募投项目、天津生产基地、规划中的成都生产基地搭建公司产能扩张的线路图,助公司逐步实现全国化布局,预计5年内公司产能可扩张7倍以上。对于市场担忧的产能消化问题表示相对乐观,原因为其产能扩张伴随着区域扩张而生。天广依靠其品牌、质量、独特渠道等优势,突破区域壁垒实现异地产能消化的过程,应当比较顺利。 湘财证券预计公司2012-2014年EPS为0.7、0.57和0.81元,扣非后净利润复合增长率达40%,维持“买入”评级。 风险因素:原材料价格上升,市场竞争加剧带来的毛利下滑。 文档附件:
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