众生药业（002317）27日至收盘涨3.40%，全日换手率为6.38%。公司主要从事药品的研发、生产和销售。公司在产品结构上以中成药为主导，化学药普药为基础，注重在眼科、心血管科、神经科、消化科等核心治疗领域的推广，主要产品有复方血栓通胶囊、众生丸、清热祛湿冲剂等。公司的核心产品复方血栓通胶囊被列入国家火炬计划项目、国家重点新产品、国家中药二级保护品种。今日投资《在线分析师》显示：公司2012-2014年综合每股盈利预测分别为1.01、1.28、1.60元；对应的动态市盈率为35、27、22倍；当前共有5位分析师跟踪，2位给予“强力买入”评级，3位给予“买入”评级；综合评级系数1.60。

    2012年1-9月公司实现收入6.5亿元，同比增长16.9%；净利润1.32亿元，EPS 0.73元，同比增长15.3%，超过招商证券EPS 0.71元、同比增长12%的预期；扣非后净利润1.3亿元，同比增长19.6%，主要因为去年同期收到政府补助849万元，而今年仅224万元；每股经营现金流0.50元，同比增长27%。公司账面现金8.8亿元，与年初基本持平，无长、短期借款，前三季度财务费用-1822万元（去年同期仅-857万元）。公司预计2012年全年净利润同比增长10-30%。

    中航证券表示，公司产能逐步释放，业绩增速明显提升：产能不足一直是困扰公司发展的主要因素，随着公司新建GMP车间的投入使用，主导产品的产能瓶颈短期内将不复存在，报告期内，中成药业务收入及净利润增长明显加快，母公司实现分别营业收入和净利润1.86和0.40亿元，同比增长幅度分别为25.30%和23.85%，单季度业绩增速居近两年以来的前列；预计随着营销网络的拓展以及推广力度加大，公司主导产品未来实现放量增长将会是一件大概率事件，有望带动业绩增长提速。

    三七作为公司原料成本占比最大的原材料，其价格波动对公司尤其是母公司毛利率影响较大，从天地中药材网站监测的情况来看，进入今年三季度以来，三七价格整体上以平稳回落为主，虽然短期内价格有所波动，但是长期来看，受近几年三七价格居高不下的影响，药农种植积极性持续高涨，预计未来两三年市场上三七的供应量将会大幅增加，其价格进一步回落的可能性较大，公司经营压力有望得到缓解，盈利水平进一步提升。

    中航证券暂维持公司12-14年EPS分别为1.03/1.41/1.78元，维持“买入”评级，目标价40.00元。

    风险因素：药品价格宏观调控；中药材价格变动；新药研发影响