中信建投

　　巨化股份（600160）在环保要求日益严格背景下，国内制冷剂行业正向无臭氧破坏，低温室效应的环保制冷剂转变;在产业升级的要求下，国内有机氟化工从含氢氯氟烃产品为主向环保制冷剂、高端含氟精细化学品，氟聚合物并重转型。公司正是有机氟化工行业转型升级过程的领头企业之一。目前公司是国内制冷剂的主要生产企业之一，产品种类较为齐全，包含目前国内主流制冷剂R22(产能仅次于东岳集团)， 以及环保型制冷剂R134a(全球最大规模)和R410;其中R22是冰箱和空调等家电用制冷剂的主流，R134a用于车用制冷， R410用在欧美出口家电产品，以及国内少量高端产品上面。

　　目前国内外宏观经济环境仍不明朗，家电消费也继续维持疲软态势，下半年至今各种制冷机价格仍在下跌，估计年内制冷剂的盈利水平难有明显改善。不过，考虑到制冷机价格已经深度下跌，尤其是R22已经处于盈亏边缘，需求不足将导致行业减产，行业经过自我调整将形成新动态平衡;制冷剂价格继续大幅下行的可能性较低，可以认为行业已处于底部。

    （原载于金融投资报）