广发证券

　　达实智能（002421）公司在9月19日收到大连地铁有限公司委托大连机械设备成套公司发出《中标通知书》，中标价格为5901万元，占公司2011年营收11.12%。公司在华北地区的业务主要集中在北京，本次中标大连项目是公司进军“西北、华北”策略的重要一步。另外，本项目为公司轨道交通智能化业务在长江以北的首个项目，自此，公司的轨道交通智能化业务已拓展到4个城市，体现了公司以“精耕行业”实现区域突破的经营战略，有利于公司轨道智能化业务在北方区域的拓展。9月5日，国家发改委密集批复了多个城市轨道交通建设项目，累计投资额超过8000亿，涉及19个城市，两个地区，因此，本次中标仅仅是轨道交通智能化盛宴的一个序曲。

　　同时，在轨道交通工程中，轨道智能化部分占总投资约5%-10%。因此，在未来4-6年 (大多数项目集中在2012年-2018年完成)，仅该轮批复能释放400至750亿元左右轨道交通化业务的需求。本次中标的意义在于证明了公司可以在非传统优势区域开拓业务的潜力，公司2011年的总收入5.3亿，未来拓展空间还很大。达实将迎来地铁轨道大年。预计达实智能2012-2014年EPS分别为0.8元、1.2元、1.5元，维持“买入”评级。

    （原载于金融投资报）