日信证券

　　中科金财 （002657）公司上半年实现营业收入1.78亿元，较上年同期1.64亿元增长8.30%，归属于上市公司股东的净利润为2312.36万元，较上年同期1839.74万元增长了25.69%。业务结构优化导致毛利率大幅提升，净利率小幅上扬。公司是国内领先的高端IT综合服务商。公司主要面向数据中心、银行影像和IT服务管理三个细分市场，为企业、政府、银行等客户相对应的解决方案。公司在财政系统和外管系统有一定的装机数量；2011年在银行影像市场收入为6734.51元；2011年公司IT服务管理软件产品销售额为4785.47万元，居国内领先地位。“两化融合”、云计算的推广，为未来数据中心市场的发展提供了广阔的市场空间，根据CAITEC预计，到2015年数据中心市场整体规模将达到1800亿元以上，而银行影像市场和IT服务管理市场规模将分别达到31.73亿元和853亿元。

　　公司票据ATM机产品目前已少量供货，虽然银行配备票据ATM机比例尚低，但已日益成为现实的需求。按照全国20万金融机构网点，每个网点为完成对公业务而配备一台票据ATM机，每台ATM机20万价格计算，则市场容量至少在400亿，空间巨大。因此，公司ATM机产品一旦推广成功，将成为公司重要的业绩增长点。

　　预测公司2012-2014年EPS分别为1.02元、1.40元和1.82元，对应PE分别为30.6倍、22.3倍和17.1倍，公司票据ATM机业务正处于推广期，而手机电商平台更具有极大的想象空间，维持“推荐”的投资评级。

    （原载于金融投资报）