| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2012年08月18日 07:27 |
作者： |
邓飞 |
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编者按：本周创业板弱势整理，创业板指周跌幅达2.96%，表现略微好于深成指。创业板本周成交额421亿元，较上周的554亿元萎缩24%。从本周表现来看，创业板个股普遍下跌，板块内上涨个股不足2成，仅有和晶科技、新宙邦、雷曼光电等60只个股收红。从涨幅居前个股来看，和晶科技5个交易日3个涨停板，本周累计涨幅28.77%；万顺股份周四涨停后，周五再度放量大涨7.62%，周涨幅达16.14%；另有朗玛信息、和顺电气、聚龙股份、银邦股份等4只个股周涨幅超过8%。跌幅榜方面，佐力药业、信维通信、蓝英装备、开山股份、晶盛机电等5只个股周跌幅超过10%。周跌幅逾5%的创业板个股达到73只，占比超过2成。本周五上市的创业板新股泰格医药收盘上涨32%，报收50元。
新宙邦（300037）
评级：增持
评级机构：国海证券
8月13日，公司发布2012年半年报。营业收入3.17亿元，较去年同期增长1.41%；营业利润6738.59万元，较去年同期下降2.52%；归属于上市公司的净利润5968.43万元，较去年同期增长0.38%。实现每股收益0.35元。
锂离子电池化学品是公司上半年利润增长的主要来源：公司锂离子电池电解液产品在2011年相继取得日本SONY、松下等一批国际高端客户的合格供应商承认后，上半年海外市场又取得重大突破，通过了韩国三星的认证并实现了批量交货，为报告期锂离子电池业务快速增长打下了坚实基础。
2012年上半年锂离子电池化学品业务实现营业收入1.16亿元，同比增长74.62%，同时毛利率提升4.12个百分点。锂离子电池化学品增收增利成为公司上半年利润增长的主要来源。
公司募投项目稳步推进，产能瓶颈得以解决。惠州大亚湾募投项目经过2年多时间建设已于今年6月正式试产运行，试产效果良好，生产装置运行稳定，内部营运管理逐步走上正轨，公司产能瓶颈彻底得到有效解决。南通超募资金投资项目已在5月份开始全面进行基建施工，各项工作进展顺利。惠州二期工程项目因国土部门提出的河道改造问题，尚未进行土地交付，二期项目尚未正式启动。
我们预测公司2012年~2014年每股收益分别为0.86元、1.06元和1.28元，给予公司“增持”评级。
万顺股份（300057）
评级：增持
评级机构：国泰君安
公司为复合纸与转移纸行业龙头，下游主要为烟包印刷企业。随着公司业务不断拓展，公司目前已经形成了中高档包装材料、铝箔、导电膜 三驾马车并驾齐驱、协同发展的局面。
转移纸业务稳定增长。随着河南万顺已于今年4月投产，公司南北并行的战略布局已经完成，为进入销售薄弱的北方奠定了基础。新研发成功的玻璃卡纸将改善产品结构，与红云红河的合作进一步深化，公司传统的转移纸和复合纸业务有望稳定成长。
铝箔业务增厚未来盈利。公司以现金7.5亿元收购江苏中基75%股权， 并承诺未来三年净利润不低于1.07亿元、1.35亿元、1.47亿元。江苏中基产品为包装用高精度双零铝箔，国内需求增速较快。按照承诺铝箔业务在2012年~2014年分别增厚公司每股收益0.20元、0.32元、0.35元。
ITO导电膜关键看订单与良品率。公司ITO导电膜目前已进入试样生产阶段，其设计产能为100万平米/年。ITO导电膜处于触摸屏产业链的中游环节，目前主要依靠进口。随着下游触屏类消费电子的持续升温，将带动上游导电膜需求增长，一旦公司获取订单并以较高良品率进行量产之后，进口替代的先发优势将显现。虽然关于触屏技术发展方向仍有争议，但薄膜由于其成本优势仍会在中低端市场得到青睐，未来中低端市场也将保持快速扩张的趋势，公司可能具有较大的扩产空间。
我们预计公司2012年、2013年每股收益为0.41元、0.58元，给予“增持”评级。
三诺生物（300298）
评级：推荐
评级机构：平安证券
三诺生物发布了2012年半年报。公司2012年上半年实现收入1.64亿元，同比增长67.56%；实现归属于母公司净利润0.60亿元，同比增长60.87%；实现每股收益0.68元。
仪器销售略超预期，拉动血糖试条高速增长。公司上半年血糖测试仪收入2949万元，月均销量超过10万台，略超我们的预期。2012年上半年仪器收入仅占公司总收入的18.2%，通过仪器销售数量的高速增长，存量仪器每年消耗的高毛利试条数量增加，公司整体毛利率同比上升0.7个百分点至68.8%。2012年上半年血糖试条收入1.32亿元，同比增长92.1%，预计全年公司试条收入将同比增长75%左右，达到2.7亿元。
出口收入符合预期，预计全年将达到5500万元。公司上半年确认出口收入3212万元，绝大部分为去年底延迟确认收入。按照规律，公司每年的出口订单合同于二、三季度之间签订，2012年5月公司签订了今年的出口订单，金额为3700万元，收入确认方式为验货后付款。由于签订时间较早，预计大部分将于2012年确认收入，全年出口收入达到5500万元，占公司总收入的比例超过15%，同比增长超过120%。
我们维持对公司2012年的每股收益预测为1.47元，上调2013、2014年的盈利预测至2.06元、2.66元。我们看好行业巨大的市场空间和公司的长期发展潜力，三诺仪器加耗材的销售模式将确保公司的高速增长，维持“推荐”评级。 (邓飞 整理)
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