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东兴证券
中利科技(002309)公司成立中利腾晖(嘉峪关)公司,迈出了向西北大规模地面电站进军的第一步;这有利于积极进军西北电站项目,攫取更大市场份额,造就国内光伏电站BT项目“隐形冠军”;公司与中广核(美国)公司合作,有利于积累海外光伏电站BT业务经验,为今后开拓其它海外市场打下基础;参股创元期货公司,利于公司规避线缆原材料价格波动风险,同时使得公司积极介入金融领域,带来更活跃投资属性;公司拥有光伏电池-组件生产,EPC设计、施工完整产业链,加之线缆部分的“自给自足”,光伏电站成本控制能力优于其他企业约4-10%;保障了光伏电站业务的更强的盈利能力;公司拥有取得光伏电站建设发改委批文、并网许可、物价局批文“三大法宝”的成功经验,加之整个光伏电站目前处于“渠道”为王阶段,将给公司带来较高的投资回报。
公司传统电缆业务增长稳健,目前积极拓展舰船用电缆,高端矿用电缆等毛利率高的产品(30%-40%)。公司已通过苹果插接电缆供货商资质审查,厂房设备已经建设完毕,今后会迅速放量。预计公司2012-2013年建设光伏电站BT项目300MW和450MW,光伏产业净利润约3亿元(权益后2亿元)和3.69亿元(权益后2.44亿元左右),对应EPS约为0.41元和0.51元。预计公司2012-2013年EPS(完全摊薄)为0.714元和0.87元,对应PE为14和12倍,给予“强烈推荐”评级。
来源:《金融投资报》
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