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长江证券
金洲管道(002443)公司调高了中报业绩预测:从价格来看,二季度国内焊接钢管价格小幅下滑0.86%;成本方面,公司所需原材料热轧板二季度环比下降幅度与焊接钢管基本一致。不过受益于下游油气输送需求的持续复苏和季节性需求的改善,在手订单的增加带动8万吨高频直缝焊管项目的产能释放,这有利于吨钢成本的下降,预计二季度公司综合毛利率应该有所上升。同时,公司持股49%的联营企业中海石油金洲管道有限公司2012年一季度即开始扭亏为盈,随着公司和中海油能的注资完成,其市场竞争得到进一步提升。
预计二季度中海石油业绩环比可能出现进一步改善,成为公司向上调整业绩预告的主要原因:受益“十二五”重点项目的陆续开工,油气输送管需求持续恢复行业供需格局持续改善;公司去年计提坏账准备有所增加,或对今年业绩改善有一定的积极作用。总体来看,无论是毛利率上升还是联营公司业绩增长,最终都归结于油气输送管行业继续改善的供需格局和行业景气度。
完成沙钢金洲增资控股后,公司产能达到76万吨,后期公司产能还将进一步扩大。产能提升的同时品种结构也在逐步优化,将从整体水平上提升公司盈利实力。预计公司2012、2013年EPS分别为0.28元和0.34元,维持“谨慎推荐”评级。
来源:《金融投资报》
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