| 来源： |
宏源证券 |
发布时间： |
2012年07月05日 08:48 |
作者： |
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宏源证券
海越股份(600387)公司下属宁波海越进展超预期。宁波海越的原料定位以及产品方向可能隐含一定系统性风险，但是公司依靠得力的管理团队、技术团队，有效化解相关风险。目前，核心设备的设计标书以及制造标书均已发包，2013年冬季主设备具备试车条件已经无虞。在几家碳四深加工企业的竞争中，其实际进展最快。
公司在年报中表示要尽快处理涉房资产，为增发扫平障碍。考虑到当前经济增速趋缓，地产政策存在微调可能。同时考虑到公司管理团队的执行力，三季度末可能是一个值得关注的处理涉房资产的时点。当前股价9.16和增发预案的股价11.72存在不小的空间。除杭州涉房资产变现外，公司还有一些已上市创投项目变现以及诸暨老油库征地补偿落实，这两个项目预计都会给公司带来大额一次性收益，初步估计每一个子板块的净利润都有可能接近亿元。
公司碳四深加工项目进展快于预期，看好增发通道打开，维持“买入”评级。预计公司2012-2014年的每股收益分别为1.78、0.71以及1.48元。考虑到到当前股价和定增价格的差距以及公司定增的必要性，维持对公司“买入”的投资评级。
来源:《金融投资报》
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