| 来源： |
今日投资 |
发布时间： |
2012年06月20日 11:02 |
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唐人神(002567)是湖南省规模最大的农业产业化国家重点龙头企业，围绕生猪养殖打造的产业链一体化格局已初步形成。公司目前的产品包括饲料、生鲜肉及各类肉制品、种猪、动物保健品等，销售收入以饲料和肉品为主。今日投资《在线分析师》显示：公司2012-2014年综合每股盈利预测值分别为0.63元、0.83元、1.08元，对应动态市盈率为20倍、15倍、12倍;当前共有10位分析师跟踪，其中建议“强烈买入”、“买入”的分别为4人、6人，综合评级系数1.60。
公司以“种猪、饲料、肉品”三大主业为支撑，实施“品种改良、安全饲料、健康养殖、肉品加工、品牌专卖”五大环节相贯通的产业链一体化经营战略。饲料业务是公司的核心业务，通过饲料先行，带动种苗、肉品产业链发展。目前公司已有饲料生产基地31个，种猪场4个，肉品相关公司6家，2012年计划再投资5个饲料生产基地，7个种猪场。东海证券认为公司建立产业链一体化的战略清晰，且在具体环节上能扬长避短，控制风险，相信公司的一体化竞争优势将会逐步体现。
公司2008年与美国威特先育种公司合资成立美神育种公司，美神育种2009年获得美国NSR认证，2011年被评为国家生猪核心育种场。目前公司有2个GGP场(1个是和美方合作，另一个自建)和2个GP场，2012年将在唐山再建1个GGP场(与美方合作)，同时围绕饲料优势地区再建6个GP场。2011年公司销售了8000头种猪，主要是GP种猪，来自美神育种公司，2012年加上新增投产的1个GGP场和GP场，预计今年公司销售21000头种猪，销量及收入都将呈翻倍以上的增长。
饲料业务方面，天相投顾表示， 2012年饲料行业进入景气上升周期，其盈利形势将好于2011年。伴随着饲料行业景气上升的情况下，公司饲料产能扩张速度有所加快，由2011年33%增幅提升至2012年47%;同时，公司在营销体系上进行一系列革新，三方面积极因素影响下， 2012年饲料销量将继续保持快速增长态势，预计2012年饲料销量220万吨，同比增长28.4%;而在2011年粮食产量实现“八连增”且主要农产品产量均增加，2012年饲料原料供应环境总体较为乐观的情况下，饲料毛利率也将有所改善，饲料单吨毛利有望由2011年242元提升至2012年的260元;饲料销量增加，毛利率改善，饲料业务盈利形势将好于2011年，预计饲料业务盈利大概在1.2亿元左右。
东海证券预计2012-14年公司实现每股收益为1.24、1.69、2.34元，维持“增持”评级。
风险因素：大规模疫情暴发的风险;产能扩张低于预期风险。
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