| 来源： |
国联证券 |
发布时间： |
2012年06月12日 08:22 |
作者： |
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国联证券
石基信息(002153)公司一季报收入增长暂时放缓，营销费用、现金流预示新建高端酒店业务增长平稳。由于今年春节假期集中及地产政策持续加强等原因，公司今年一季度收入仅增长5%，低于市场预期。对应现有状况，公司销售方式逐步从原有的较为被动向积极主动转变，今年在海南、重庆等多个地区设立分支机构，销售费用同比增长26.8%。先行指标，购买商品、接受劳务支付现金同比增61%，预示在手项目、订单较为充裕。预计订单在二季度将逐步释放，全年收入及业绩将逐步向市场预期靠拢。且1-6业绩预告同比增长0-30%，在市场预计范围之内。
期待乐宿客的客户体验。乐宿客是公司畅联平台中的重要产品，也是公司推广畅联平台的重要手段。但由于其目标客户与现有网上预订平台有冲突，且尚未公开测试，市场对其看法褒贬不一。乐宿客将在本月26日上线测试，当前的主要目的是达到预想的客户体验效果，我们将拭目以待。
一季度业绩占公司全年业务比重较轻，且未来改善概率较大，维持原有对公司的业绩预测，2012-2014年EPS为1.07、1.33和1.61元，当前股价对应的市盈率为26、20和17倍。估值略高于行业平均水平。维持“谨慎推荐”评级。
（原载于金融投资报）
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