| 来源： |
光大证券 |
发布时间： |
2012年05月29日 08:26 |
作者： |
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光大证券
上海钢联(300226)公司2012年一季度实现营业收入1.59亿元，较上年同期增长273.1%;归属于上市公司股东净利润784.43万元，较上年同期增长9.3%。公司钢材交易服务规模快速扩张带来营收大幅增长。一季度营业收入大幅增长，主要原因是公司的钢材交易服务于2011年10月方正式运营，进入2012年继续快速拓展。这项新业务使公司成为钢铁现货电子商务服务平台，买卖双方使用平台的委托采购、委托销售服务，通过平台交易、结算，由此产生的钢材销售款加上服务费计入营业收入，钢材采购款计入营业成本。作为第三方服务提供商，公司并不赚取贸易的差价，收取的是较为稳定的服务费，并不受钢材价格波动的影响。一季度净利润表现平淡，原因一方面在于第一季度钢材市场行情低迷，钢材贸易利润收窄，许多钢贸企业因此陷入经营困境，行业的不景气对公司的负面影响加大;另一方面，公司处于成长期，人员规模不断扩大，一些投资项目正处于建设期，新服务、新产品仍处于资金和人力投入阶段，尚未发挥效益。
预测公司2012-2014年EPS为1.26元、1.86元、2.53元。伴随着2012年钢材交易服务顺利开局以及向有色金属、能源、矿石、化工等大宗商品行业延伸服务，公司有望集三大平台于一身，即大宗商品信息平台、数据平台和交易平台，一旦黏性形成，价值将更加显著。给予“买入”评级。
（原载于金融投资报）
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