| 来源： |
北京首证 |
发布时间： |
2012年05月25日 16:23 |
作者： |
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宏源证券(000562)：公司是中国第一家上市证券公司，是经中国证监会批准的全国性、综合类、创新类券商，全国首批保荐机构之一。公司拥有全面的证券类业务资格，主要经营范围包括：证券经纪，证券投资咨询，与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问，证券承销与保荐，证券自营，证券资产管理，证券投资基金代销，为期货公司提供中间介绍业务，融资融券业务等。公司在全国拥有84家证券营业部，下辖北京承销保荐分公司、北京资产管理分公司两家分公司，全资拥有宏源期货有限公司、宏源汇富创业投资有限公司和宏源汇智投资有限公司三家子公司。2011年，公司实现营业收入23.52亿元，实现净利润6.46亿元。截止2011年底，公司总资产213亿元，净资产71亿元。
佣金率居上市券商前茅，疆内优势依旧显著。2012年一季度公司股基费率0.973‰，上市券商中居第6位，疆内手续费及佣金收入贡献占比33%，根据测算的疆内佣金率1.23‰，显著高于疆外地区。公司在新疆地区经纪业务56%的市占率为公司在向全国扩张过程中的费率下降起到了稳定器的作用。
自营资产配置债券类为主导。通过优化自营业务结构，保证资产配置的灵活性。公司扩大债券类投资规模，2008年债券类资产/净资本规模从2007年的1.5%提升至51.8%.2009-2011年，在股票市场不容乐观的环境下，公司继续提高债券类资产/净资本比重，保证自营业务的稳健性。2011年债券类证券/净资本比达96.78%，居上市券商前列，权益类/净资本占比33.62%。
资管业务或将成为公司获得创新优势的又一突破口。此次创新改革大潮中，券商资产管理业务面临历史性的发展机遇，除了在投资范围,进入门槛，审批期限方面有重要改进之外，在客户保证金管理(七千亿存量资金)，银行理财(年发行规模超十万亿)资金定向管理等模式上的创新将为券商理财带来数倍于目前规模的发展空间。而公司在与银行合作方面进行了深厚的准备，未来银行理财资金入市放开，或为公司带来资管业务爆发的契机。
二级市场上，公司股价前期表现强势，近期由于受到大盘影响，顺势回踩确认。但这恰恰是介入该股的较好时机。加之该股较好的基本面，以及不高的估值。预计该股后市仍有望继续向上拓展空间。建议投资者重点关注。
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