| 来源： |
今日投资 |
发布时间： |
2012年05月25日 15:23 |
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中铁二局(600528)今日至收盘涨10.04%，全日换手率为6.46%。公司主要从事各类工业、交通、民用等工程项目施工的承包、房地产、物资销售、机械租赁。公司是国内首家上市铁路建筑施工企业，公司荣获国家和省部级优质工程奖21项。今日投资《在线分析师》显示：公司2012-2014年综合每股盈利预测分别为0.51、0.68、0.66元;对应的动态市盈率为14、11、11倍;当前共有5位分析师跟踪，3位给予“买入”评级，2位给予“观望”评级;综合评级系数2.40。
2011年公司共签署工程合同268亿元，同比下降49%。新签工程合同的大幅下降主要是由于铁路领域订单的快速下滑，2011年公司铁路工程订单由上年的340亿元锐减到1.8亿元;公司当年转而加大了在非铁路工程领域的市场开拓力度，当年新签合同266亿元，同比增长47%。银河证券表示，随着铁路市场的逐步解冻，预计2012年公司铁路新签合同有望小幅恢复至100亿元左右的新签水平，公司全年的整体新签工程合同有望达到370亿元，略高于2011年公司工程收入358亿元的结算规模。
2011年由于铁道部资金的紧缺，公司执行的铁路项目一方面受工期延长、停建缓建而加大了成本开支，同时业主受理公司合理的合同变更请求的时滞也明显上升，当年公司铁路工程毛利率仅为5.9%，为08年以来的最低水平。随着今年部分重点工程的复工，银河证券判断公司整体毛利率水平将在去年的低基数水平上环比回升0.5个百分点。
在“以建筑业价值链纵向一体化为主，适度发展相关多元经营”的发展战略指引下，公司自07年确立了房地产作为双主业之一的发展目标后，近几年房地产业务得到稳步发展。2008-2010年公司的新开工面积分别达48.97万、39.49万和53.79万平方米;竣工面积分别为37.31万、40.94万和48.04万平方米，年均复合增长率为13.47%。土地储备方面，截至2011年6月末，公司土地储备的总建筑面积为169.49万平方米，一级土地开发项目总占地面积达1.28万亩，充足的土地储备为公司房地产业务的进一步拓展奠定了坚实的基础。另外，近期，随着各地出现地产政策放松苗头，地产板块和业务含有地产业务的建筑公司都有较大幅度的反弹。民生证券认为，公司存在较大的补涨机会。
随着订单规模的趋稳，预计今年起公司业绩将实现温和复苏，银河证券预计12-14年公司每股收益分别为0.51、0.61和0.71元，维持谨慎推荐。
风险因素：市场系统性风险;业绩不达预期风险。
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