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长城证券 |
发布时间： |
2012年04月24日 08:29 |
作者： |
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昨日受退市制度推出影响，创业板遭受重挫，从投资安全的角度考虑，目前可布局一些主板的业绩优秀的公司。
长城证券
潍柴重机（000880）内河航运十二五迎来快速发展机遇，将拉动公司产品的需求。“十二五”期间仅长江黄金水道建设资金需求规模预计将超过1500亿元，较“十一五”期间的800亿元接近翻番。国家政策正引导内河船舶向标准化、大型化、节能环保方面发展，在航道疏浚、港口建设以及船型标准化方面国家每年将单独拿出资金支持，公司作为内河船舶柴油机的龙头生产企业，无论是传统160、170机型，还是主打产品CW200机型，都将是这一趋势的直接受益者，预计公司柴油机业务未来两年将保持20%左右的增速。
大机项目投产拓展更大空间。2008年公司董事会决议进入大功率船用柴油机领域，通过许可证生产方式和MAN公司合作，2009年第一台CKD样机就成功下线，2010年基本完成厂房建设，今年已具备实际生产能力。大机设计年产能300台，预计2012年底可以全部达产，达产后的产值相当于再造一个潍柴重机。大机产品目前仍处于前期小规模生产阶段，在积累一定经验后将迎来快速投放市场的时机。大机产品将主要面向沿海中大型船舶，市场需求方面将更多受国际新船订单波动影响，未来2年待国际航运市场好转时公司将直接受益。
作为潍柴集团旗下企业，公司继承了其朴实节俭的经营传统，具备良好的成本控制能力。近三年公司的三项费用率累计分别为6.0%，5.7%和5.1%，均控制在5%-6%之间且成下降趋势。在行业大都采用许可证生产的背景下，良好的成本控制能力是产品在市场竞争中取得优势的关键。预计公司2012年EPS为0.92元，对应估值15.0倍。给予公司“推荐”评级。
（原载于金融投资报）
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