| 来源： |
中银国际 |
发布时间： |
2011年11月28日 16:15 |
作者： |
胡文洲 |
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中银国际胡文洲
公司是全球著名的小家电代工企业，传统主营产品为厨房用小家电。我们认为公司的传统业务在未来将随着行业增长而维持稳定增长。
公司正处在战略转型关键期，曙光在前。我们判断公司的主营业务将从2012年开始全面由小家电转型向LED产品，LED产品将成为利润贡献的主要来源。
我们看好公司的全产业链布局策略，公司的LED生产覆盖了从外延片/芯片到封装，直至终端照明、显示屏产品，使得产业协同能力远强于同业企业。
公司具备从小家电业务积累而来的客户优势，并且取得著名家电厂商伊莱克斯及西屋电器旗下的LED照明产品品牌使用权；与沃尔玛、家乐福等多家国际渠道商的良好关系，将使公司照明产品取得进入市场的先机。
公司通过与韩国公司合作，取得了专利授权，使得走出国门之路变得顺畅，成功跨越专利壁垒。
我们预计公司2011-2013年归属上市公司净利润分别为4.0亿元、7.3亿和8.9亿元，基于20倍2012年预测市盈率，我们给予公司目标价30.39元，首次评级买入。 (来源于：证券投资)
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