| 来源： |
湖南金证顾问 |
发布时间： |
2011年09月28日 17:23 |
作者： |
刘力 |
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由于“天宫一号”即将发射的利好刺激，近期军工板块再次走强。军工板块弹性相对较大，在经历了一段时间的回调之后，又有了一定上涨空间；加上针对军工板块的重组和国防建设等利好仍在，这就使得该板块持续受到了各路资金的关注。湖南金证认为军工板块将成为弱市环境下资金的“避风港”，上涨空间仍在，建议关注航天科技(000901)。
航天科技是一家主营汽车电子、环保监测、航天产品的研发、生产和销售的高科技企业。公司原有业务为汽车行驶记录仪等仪器仪表，08年一度亏损，2010年向大股东飞航院（航天三院）定向增发收购了惯性公司94%、时空公司87%和机电公司100%股权，对应价值为3.2亿。由此，公司主营业务在原来的汽车电子业务上增加了航天惯控产品、光机电测控设备及电网配套设备等业务。从资产注入后的经营表现来看，公司已经完全摆脱了单一依靠汽车仪器的业务模式，形成航天、石油岩土、电力设备、汽车仪器多头并进格局，盈利模式大为增加。从今年公司的中报来看，公司整体经营状况良好，未出现趋势性改变，业绩下滑属于正常的市场波动和新并入企业整合的阵痛，随着公司整合进一步完善、订单的恢复和公司加强市场拓展，公司业绩将重回上升通道，其中像电力设备和环境监测等业务都符合国家的新兴产业发展方向，湖南金证认为前景值得看好。
公司未来的最大看点在于大股东的资产注入预期。早在2009年，航天三院就制定了“三步走”的资本运作战略：第一步，向航天科技注入三家军民结合类的公司，打造良好的资本运作平台；第二步，将上市公司作为推进军民结合产业化发展的重要平台，持续整合具有自主知识产权、高技术含量、高附加值、市场前景好的军民结合项目及与之配套的优良资产;第三步，在逐步整合优质军工资产与业务的同时，收购、兼并符合主业发展的相关企业。按照此战略，第一步计划已经完成，现在是第二部的关键时刻，如果不出现意外情况，其旗下相关资产注入到上市公司的步伐会按计划进行。根据今年公司中报显示，航天三院将会严格履行承诺，湖南金证预计年底前公司启动相关资产注入工作为大概率事件，目前公司还未公布资产注入的具体信息，资产注入值得期待。目前三院旗下的非军品资产中还有从事涉及导航系统和控制系统领域的北京自动化控制设备研究所等优质资产，一旦注入，将明显增厚公司资产水平。
二级市场上，该股近期连续放量，股价节节攀升，换手率显著放大，资金参与度增大。未来该股有望突破前期震荡区间，走出新一波上涨走势，湖南金证建议重点关注。
湖南金证顾问首席分析师刘力
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