| 来源： |
华创证券 |
发布时间： |
2011年08月06日 11:07 |
作者： |
高利 |
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□华创证券高利
（S0360209120018）
公司在产品研发、业务布局方面的战略与执行到位，固有行业产品市场地位牢固，新兴细分行业产品大力向前，有效打通新兴产业四大行业空间，未来三年25%以上增长可期。
四大行业空间成长性奠定中天科技的可持续发展。“宽带中国”的战略下，预计“十二五”期间宽带建设总投资为1.1万亿元，2011年三大运营商投资重点在宽带接入方向；“坚强智能电网”总投资3.4万亿元，南方电网“十二五”期间的总投资达到3798亿元，其中配电网改造巨大；未来几年，我国海底光缆年需求量在1万公里以上；特种海底光缆市场持续景气；新能源风力电缆、充电电缆、矿用电缆、核能电缆以及轨道交通电缆等增长快速。
战略清晰，业务布局与公司资源协同性强。通信、电网两大产业链优势与地位牢固，以通信线缆产品和电力线缆产品两轮驱动，发挥产品研发与业务布局紧密协同优势，新产品市场能力强，布局超导技术体现前瞻性，大力拓展包括海外渠道在内的营销渠道，在规模效应降低产品成本下，打造中天品牌。
各项产品市场地位稳固，前景乐观，装备电缆成为未来一大亮点。光纤预制棒研发和制造进展顺利，已形成“预制棒—光纤—光缆”的全产业链格局；光纤架空地线复合缆（OPGW）、海缆和特种导线目前均处于行业龙头地位；全介质自承式光缆（ADSS）、普通光纤和光缆、普通导线和射频电缆也位于行业的第一梯队；新兴细分行业产品潜力无限，装备电缆市场前景乐观，预计项目投产完成之后每年会新增收入10亿元。
预计公司2011毛利率微增，2011年-2013年每股收益为1.36元、1.82元、2.41元，对应PE分别为16、12、9倍。维持“强烈推荐”的评级，6个月目标价30元。
(来源于：中国证券报)
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