| 来源： |
湖南金证顾问 |
发布时间： |
2011年07月15日 16:47 |
作者： |
刘力 |
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今日大盘继续上演震荡上行走势，沪指走出三连阳。板块方面，医药板块再次站在了涨幅榜的前列，成为近几天A股市场当之无愧的明星板块。我们一直强调，医药板块因其估值合理和业绩增长预期而受到资金的青睐，而生物医药“十二五”规划最快月底出台的传言也进一步刺激了医药股的涨势，医药板块的结构性行情有望持续演绎下去，带动上下游其他行业，建议关注处于医药上游的明胶、胶囊生产龙头青海明胶(000606)。
青海明胶是国内“三胶”行业唯一一家上市企业，主要致力于动物胶及其相关行业的开发经营。公司的明胶产能为4500吨/年，生产设备及工艺达到了国内同行业先进水平，产品产量、质量均居全国同行业前列，产品行销全国各地。
公司所产明胶，主要用于各类药用胶囊的生产，属于医药行业的上游。以前由于监管不严，明胶行业存在的中小企业扎堆，产品质量参差不齐的局面，导致行业整体供大于求，靠价格战等低效竞争手段占领市场，行业发展停滞不前。近年来，由于国家对医药安全的重视，监管力度加大，生产不规范、规模小的明胶企业逐渐被限制、被淘汰，作为明胶行业的寡头之一，产业集中度的提高进一步提高公司的议价能力，公司享受到了规模带来的利润增长：2010年，公司主营业务收入就同比增长32%，今年中报业绩更是预计大涨145倍。预计未来随着医用胶囊行业的持续发展，公司业绩有望持续改善。
在主业重振雄风的同时，公司还积极进行外延式发展。今年5月底，公司发布公告，拟通过非公开发行股票募集资金收购柳州市宏升胶原蛋白肠衣有限公司，并用于建设年产4亿米胶原蛋白肠衣生产线技改项目。胶原蛋白肠衣作为包装香肠馅料的原材料，与食品行业息息相关，其市场需求与下游食品企业关联度大。近年来我国香肠销售量迅速，年复合增长率高达14.27%。而肠衣作为香肠等低温肉制品的包装材料，受香肠产业高速增长的带动，其市场需求规模也迅速扩大。随着我国对食品安全问题的日趋重视，我国香肠行业整合速度正在加快，龙头公司将从中受益。胶原蛋白肠衣因其更适合规模生产的优势，将逐步替代天然肠衣，从而带动对胶原蛋白肠衣的需求。因此，公司此次收购可谓恰逢其时，新业务达产之后，将显著增厚公司利润。
二级市场上，该股前期虽然因重组预期落空而出现过跌停，但并未跌破震荡区间底部，经过一段时间盘整之后，股价开始企稳回升，技术形态重新走好。今日该股呈现放量上扬的态势，表明做多欲望加剧，后市有望一举突破平台整理，走出一波主升浪行情，建议重点关注。
湖南金证顾问 刘力
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