| 来源： |
湖南金证顾问 |
发布时间： |
2011年06月09日 08:54 |
作者： |
刘力 |
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今日大盘低开高走，银行、煤炭板块的低迷并未影响市场心态。2700点整数关口经受住考验之后，沪指尾盘收红，房地产板块护盘，家电、水利等板块的走强活跃市场人气，两市量能明显放大。今日最大的亮点在于有色金属板块的走强，介入稀土行业的中国铝业开盘涨停，云南锗业和广晟有色也表现不俗。虽然有色金属行业整体景气度未到。但各种小金属概念将持续火爆。建议关注下游需求持续改善的精艺股份。
精艺股份是一家集“铜加工设备—精密铜管—铜管深加工产品”专业产业链为一体的高新技术企业。经过十余年的发展，公司已成为国内规模较大、设备及工艺较为先进的精密铜管及铜管深加工生产基地，自主研发的铜管连铸连轧生产线关键设备的技术水平处于国内领先地位，2005年以来国内市场占有率约75%。公司是国内第3大空调铜管供应商,华南第2大空调铜管制造商，仅次于河南金龙和海亮股份。公司技术实力雄厚，通过持续技术创新，不断强化技术领先优势，产品多次获得省、市级科技进步奖和全国发明展览会等组织颁发的奖项；2004年以来，公司先后被认定为“高新技术企业”、“广东省民营科技企业”、“广东省百强民营企业”和“广东省创新试点企业”。
精密铜管的下游主要是空调制造业。08年国家实施家电下乡补贴政策以来，以空调为主的白色家电行业迎来了发展的第二春。家电下乡政策实施3年以来，对白色家电行业整体推动效应明显：根据商务部最新公布的数据，今年前5个月，家电下乡产品销售4523万台，实现销售额1095亿元，同比分别增长71%和103%。截至2011年5月底，全国家电下乡产品累计销售1.60亿台，实现销售额3513亿元。广大的农村市场将给包括空调在内的家电行业以持续推动力。此外，不断加码的保障房指标也将抵消地产调控带来的家电销售利空，家电行业将长期保持较快速度发展。
相应的，下游空调市场的火爆也将使得精密铜管的需求不断增长，产能，尤其是高端产品产能的迅速扩张将成为公司未来发展的关键。公司目前精密铜管产能为3万吨/年，难以满足日益增长的订单需求，成为了公司发展的瓶颈。不过，今年公司的几个大型募投项目均将投产：精密铜管技改项目已于去年年底开始试生产，目前已经满转，新增产能3万吨，这一技改项目主打环保型铜管，充分迎合了空调行业节能环保的需求；铜管深加工技改将于6月底之前投产，计划产能5000吨，相比原来的3000吨有大幅提高。如果几个技改项目能顺利运行，将大幅增厚公司2011年业绩。
铜管加工类企业的毛利率容易受上游铜价格波动的影响。公司采用“电解铜价格+约定加工费”的销售模式，充分规避了上游原材料波动对产品成本的影响，避免了计提跌价风险。公司近期称暂无收购上游铜矿资源意向。不过作为铜加工企业，打造上下游一体的产业链是发展的必经之路。公司暂不做这方面的打算，有其自身的考虑，但不排除未来进行相关资产收购的尝试，可继续关注。
二级市场上，该股近期股价企稳后开始缓步提升，今日放量上涨后技术形态明显转好，K线有呈圆弧底之势。如量能配合得当，该股未来还将有所表现，建议适当关注。
湖南金证顾问 刘力
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