| 来源： |
湖南金证顾问 |
发布时间： |
2011年05月09日 08:26 |
作者： |
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今日大盘走出一波反弹行情，量能较昨日有所放大，涨停个股明显增加，市场人气有所恢复。化工板块无疑是今日市场亮点之一，氯碱化工、三爱富再度涨停。化工板块整体盈利不断超预期吸引了各路资金的关注，预计后市化工板块还将有所表现。建议关注江南化工(002226)。
江南化工主营各类炸药爆破产品，是中部地区的民爆龙头企业。处于民爆行业下游的铁路基建和水利水电行业是“十二五”的重点建设行业，相关行业的高速发展将带来民爆产品需求的不断提升。因此，贯穿整个“十二五”期间，民爆行业将继续维持一个较高的景气度。目前炸药产能过剩，国家已基本不批准新增产能，未来随着需求的增长，产能过剩压力有望逐步释放。民爆产品也将拥有一定的提价空间。同时，作为炸药上游原料的硝酸铵，产能过剩严重，难以对民爆行业形成成本压力。民爆企业的毛利率将得到保持甚至有所提升。
工信部于今年3月表示，2011年将支持民爆行业以上市公司为平台实施兼并重组，鼓励上下游整合，并提出在“十二五”末期，民爆生产企业将由目前的140多家降到50家以内，销售企业降到200家以内，形成20家左右跨区域的优势骨干企业集团，着力培育1-2家具有国际先进企业相比的大型企业集团的目标。这一鼓励行业整合的政策也将大幅提高行业集中度，对龙头企业产生实质利好。
也是在今年3月底，证监会有条件通过了江南化工与盾安集团的重组。重组完成后，江南化工产能由目前的6.6万吨增加近3倍至24.45万吨，并且生产和销售区域将走出安徽，迈入新疆、四川、河南、湖北和福建等地。由于中西部矿产资源丰富，铁路、公路、水利建设也将在“十二五”期间迎来高峰，公司产能增长恰逢其时，有望享受炸药需求大增带来的业绩增长。
在完成了和盾安集团的重组之后，公司并没有停止外延式发展的步伐，近期公司发布公告，拟与马钢集团下属的马钢利民爆破拆除公司合作，成立马鞍山江南利民爆破有限公司；该合资公司将重点拓展马钢集团以及马鞍山市内的爆破业务；江南爆破（控股子公司，公司占股97.44%）持有该合资公司不低于67%的股权。无疑，与下游钢铁企业的合作将进一步扩大公司的业务范围，加强上下游联系，为公司的下一步发展打好基础。
二级市场上，该股近期走出4小连阳，股价依托半年线逐步回升。在今日大股东限售股全面解禁之时，股价依然保持坚挺，显示资金看好程度较高。麒麟决策系统今日发出买入信号，后市上升基础已经具备，只要后市量能跟进，进一步扬升或可期，建议重点关注。
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