| 来源： |
今日投资 |
发布时间： |
2011年03月25日 16:02 |
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兴发集团（600141）今日股价放量上涨，收盘涨停，全天换手率8.83%。公司为国内最大的磷化工企业之一，也是国家统计局公布的中国化学原料及化学制品制造业最佳效益企业。今日投资《在线分析师》显示：公司2010-2012年综合每股盈利预测值分别为0.59元、0.87元、1.14元，对应动态市盈率为40倍、27倍、21倍；当前共有11位分析师跟踪，1位给予“强力买入”评级，10位给予“买入”评级，综合评级系数1.91。
公司资源丰富，且具有增长潜力。兴发集团自上市以来就坚持“矿电磷”一体化的发展战略，不断收购资源，提升资源拥有量。目前公司拥有磷矿石储量1.47亿吨，矿石产能达244万吨/年。公司拥有19座水电站，年发电量可达5亿度，电力自给率50%。未来公司有磷矿资源注入的预期，成为公司业绩增长的驱动力之一。
磷矿石价格呈上升趋势。从近期磷矿石价格的走势看，国内价格呈现缓慢的上涨趋势。国内春耕从南到北的逐步启动，磷肥的需求量快速提升，磷肥企业的开工率维持较高水平，从而提升了磷矿石的需求量，随着春耕的全面铺开，磷矿石价格仍有进一步上涨的可能。
磷矿产量可能会大幅增长。公司2010年磷矿产量大约160万吨，楚烽磷矿的复产会增加约40万吨的产量，后坪和瓦屋磷矿可能会在11年释放部分产能，磷化集团的树崆坪磷矿和店子坪磷矿可能会在2012年释放部分产能。保守估计，公司2011年和2012年磷矿产量会突破250万吨和300万吨。
原油价格飙升的潜在收益者。近期国际原油价格出现了大幅飙升，短期看是受中东北非的紧张局势，包括利比亚在内诸国的混乱政局推动的，但分析师认为更重要的因素是原油需求的持续提升所致。受需求拉动，油价持续上升是大概率事件。油价的攀升将带动硫磺价格的上涨，从而热法磷酸的成本优势会逐步凸显，公司成为油价上升的潜在受益者。
电力生产仍有潜力可挖。电力系统能源平台建设项目的启动使得公司水电业务发电量存在上涨空间，预计2011年发电量会增加2000万度。
精细化工业务转型顺利。制约电子级磷酸装置运行的一些技术问题已经解决，预计11年电子级磷酸业务会达产。针对传统磷化工业务毛利下降、国际需求下降的问题，公司通过推进磷阻燃剂等新产品以及开拓国内市场，双管齐下，目前已经取得良好效果。
中航证券预计公司2010-2012的每股收益分别为0.62元、1.00元和1.12元。宏源证券表示，考虑到水电业务存在一定的不确定，给予增持评级。
风险提示：磷化工行业供给和需求受天气因素影响较大。
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