| 来源： |
南京证券 |
发布时间： |
2011年03月24日 09:29 |
作者： |
谈世鸿 |
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南京证券 谈世鸿
昨日，广汽长丰（600991）发布重组公告，广汽集团将通过换股吸收合并广汽长丰，实现整体上市。根据方案，广汽集团将在上证所发行不超过4.7亿股A股，发行价每股9.09元，每1.6股广汽集团股份可换取1股广汽长丰股份，换股后，广汽长丰退市。
点评：停牌达5个月之久的广汽长丰终于公布了重组方案，根据相关方案，此次换股比例为1:1.6，其中广汽集团A股发行价为9.09元每股，则广汽长丰的换股价为14.55元每股。这一价格较广汽长丰停牌日（2010年10月28日）前20个交易日的A股平均交易价12.65元有15%的溢价，较广汽长丰停牌日前3个月交易均价有29.56%的溢价。
广汽长丰目前的主营业务主要以轻型越野汽车及其零部件制造、销售为主，主导产品猎豹越野车产销量连年居同行业首位，占据国内轻型越野车市场份额的45%，已成为中国轻型越野汽车行业的领头羊。而广汽集团是我国排名靠前的大型汽车集团，主导产品主要以行政高档轿车为主，广汽集团借壳广汽长丰上市可谓是强强联合。根据广汽集团2010年年报，公司营业收入超过598.48亿元，归属于公司股东的净利润为43.3亿元。目前广汽集团H股总市值558亿元，每股盈利0.86元。而广汽长丰年报显示，其2010年净利润为1.48亿元，每股盈利0.30元。因此换股后，广汽长丰股东收益将大幅增厚。与整合骏威汽车在港股整体上市相似，本次广汽集团借壳广汽长丰也未进行融资，对此，广汽集团董事长张房有表示，广汽目前没有现金流压力，现有能力足以支撑发展，没有迫切的融资需求。
从市场表现来看，广汽长丰在停牌前的走势一直处于稳步上扬的态势，但是昨日复牌以15元高开后一路下调至14.49元收盘，形成了一根下影线较长的阴线，且量能巨大，建议投资者待股价调整至5日至10日均线之间且企稳后，可适当建仓。
（原载于新闻晨报）
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