| 来源： |
今日投资 |
发布时间： |
2011年02月21日 16:25 |
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三普药业（600869）在经历连续四天回调后，今天股价强势涨停，全天换手率3.84%。公司是大型天然药物制造企业，是青海省最大的中藏药生产基地，旗下产品涉及心脑血管系统、消化系统、呼吸系统和保健品多个大类100多个品种。今日投资《在线分析师》显示：公司2010-2012年综合每股盈利预测值分别为0.99元、1.53元、1.93元，对应动态市盈率为35倍、23倍、18倍；当前共有3位分析师跟踪，2位给予“强力买入”评级，1位给予“买入”评级，综合评级系数1.33。
公司作为国内输电设备市场领导者，在高端、特种线缆行业独占鳌头。
2010年12月31日，公司发布公告，公司拟定向增发7200万股，增发价格不低于21.69元。计划募集资金不超过152585万元，拟投资包括风电、核电、太阳能等新能源电缆在内的5个项目。分别项目看，新能源电缆是盈利能力最强的产品，销售净利率达到8%，快速铁路产品最低，接近5%。从五项产品的综合盈利能力看，销售净利率达到6.8%，略高于存量业务的5%左右的净利率。由于新项目在行业属性上要优于存量业务，更高的盈利能力也具备合理性。同时，在幅度上也是可以接受的，并没有明显高估。第一创业证券认为，投资项目具有良好的经济性。
以碳纤维复合导线为代表的节能环保导线，受益于十二五电网全面扩容，及输电线路节能减排的要求，未来5年市场需求强烈。公司通过此次募投，实现碳纤维芯棒的国产化，使得碳纤维复合导线（ACCC）具备了大规模推广条件。作为国内唯一能够量产该特种导线的企业，公司借力该项目实现业绩跨越式发展是大概率事件。节能环保导线2011年起放量增长，光大证券预计今明两年贡献业绩分别为0.18，0.24元。另外，十二五高端电网投资喷井，高端电网（交直流500kV及以上）投资同比增至2.5倍，拉动高端输电设备市场爆发式增长。公司作为特高压线路的主要供货商，不失时机的大举扩产高端线缆，携既有的渠道和品牌优势，布局下阶段的又一增长点。预计公司超高压募投项目，今明两年贡献业绩0.14，0.22元。此外，十二五期间，电源结构升级、海洋工程及船舶行业的复苏，高铁和城轨的加速投资将大幅增加该领域专业化电缆的需求。公司在新能源电缆领域长期以来独占鳌头，此次募投扩产，将进一步提升市场占有率，并同时享受市场景气带来的高盈利能力。船缆、海工用电缆及铁缆将在明年全部达产，公司强势的市场和技术实力，足以支持其一出手便占据高端细分市场龙头地位。预计这三项产品今明两年将合计为公司贡献业绩0.25，0.36元。
光大证券预计公司2010-2011年每股收益分别为0.98、1.64元，6个月目标价45元，维持买入的评级。
风险提示：原材料价格波动风险；特、超高压进程低于预期，造成高端电缆销售低于预期；系统性风险。
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