| 来源： |
湖南金证顾问 |
发布时间： |
2011年02月01日 09:26 |
作者： |
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摘要：公司是橡胶密封件的龙头企业，做大做强主业的同时开始进军高铁市场，成长空间巨大。
今日大盘强势拉升，个股普涨。高铁概念股午后后发制人，锋芒毕露。太原重工、晋西车轴先后涨停，南方汇通、轴研科技也有上佳表现。受益“十二五”规划的高铁概念一直是近期市场追捧的焦点，未来几年庞大的高铁建设计划提供了良好的成长性，高铁板块前景广阔。建议关注中鼎股份(000887)：公司是国内最大的密封件和非轮胎橡胶的龙头生产企业，产品应用范围广泛，通过与跨国公司合资拓展日美市场，收购天津飞龙剑指高铁市场。
品牌优势明显，国内外多点开花公司是是目前国内规模最大的密封件和非轮胎橡胶制品生产商，市场占有率近10%。产品广泛应用于交运设备、工程机械、农业、能源、环保甚至航空航天等领域。公司现有产品配套汽车占收入比重超过75%（其中75%配套乘用车，25%配套商用车），配套家电、工程机械占比分别为12%和8%。
2010年国内汽车需求增长32%，中高端乘用车市场规模持续较快增长。2010年美国汽车市场也显著恢复，销量增长10%。国内外市场的好转驱动公司主营业绩增长。未来收益与消费升级，国内汽车市场将继续已10%-15%的速度增长；海外市场也随着金融危机的消退而恢复。公司业务有望继续保持20%-25%的增长。
收购天津飞龙，进军高铁市场公司于2010年4月通过股权收购和单方面增资方式，斥资4800万元取得天津飞龙75%股权，从而快速直接进入高铁、城市轨道交通及军工等特种配套行业。自5月以来，天津飞龙已陆续获得高铁橡胶件订单，合计金额超过7500万元，占09年销售收入5%。
目前天津飞龙旗下全资子公司天津天拓已与安徽巢铸、甘肃武威组成招标集合体，参与全国高铁钢轨物资扣件系统的竞标（天津天拓提供其中的橡胶部件），国内共计6家类似招标集合体，估计天津天拓在高铁钢轨扣件橡胶部件领域的市场份额在15-20%左右。
根据铁路网的建设规划以及客运专线要求标准，高铁扣件系统橡胶部件的需求来自于客运专线的新建需求、建成运行5年后或运行后通过载重吨4亿吨后的更换需求。我国高铁建设是从08年开始，据此估算高铁扣件橡胶垫板的大规模更新需求将于2012年后爆发，预计2012以后将在10亿元左右，按天津天拓15%的市场份额估算，天津天拓高铁扣件橡胶件2010-2011年每年供货量约0.75亿元，而2012年以后将达到1.5亿元以上。
联手跨国公司，开拓北美日系车配套体系2010年11月25日，公司全资子公司中鼎密封件(美国)公司与与井上(美国)公司达成合作意向，双方投资设立美国井上中鼎橡胶有限公司，先期投资20万美元，双方各投资10万美元，各持有50%股权，其中中鼎公司占据5名董事席位中的3席。
公司北美市场目前的主要客户是美国三大汽车公司，此次与井上公司合资，就是要利用井上公司与日系车企两哈的客户关系，进入北美日系车企业的配套体系。双方合作可以充分发挥各自优势，共同提高市场份额。如果合作顺利，将带动双方的合作范围向全球其他地区拓展，特别是中国市场。北美日系车零件配套领域门槛很高，公司能顺利进入，彰显公司的战略眼光和实力。成立合资公司为未来公司继续做大做强，成长为全球性的橡胶密封件龙头企业打下坚实的基础。
二级市场上，该股回踩60日均线后掉头向上，连续突破多条均线压制，技术形态走强。后期有望继续拉升，建议重点关注。
湖南金证顾问 刘力
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