| 来源： |
招商证券 |
发布时间： |
2010年12月11日 12:33 |
作者： |
卢平;王培培 |
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□ 招商证券 卢平 王培培
预计2010年-2012年公司EPS分别为1.85元、1.9元和1.9元，同比增长93%、2%、0%。目前股价下2010年动态P/E约19倍，与行业平均20倍P/E估值基本相当，但公司承诺未来两年陆续注入煤矿，故维持“强烈推荐”评级。
业绩超预期。2010年上半年，公司公告拟注入资产的归属母公司所有者的净利润为8.7亿元，按照注入完成后的总股本计算EPS为1.04元，超过去年全年EPS0.96元。公司业绩的增长主要在于两个方面：煤价上涨和产量的增长。
义马煤业承诺未来两年内分两批注入资产。在本次重组完成后的一年内，义煤集团将推动上市公司以自有资金或其他合法资金收购义煤集团持有新疆义煤昆仑能源有限责任公司、新疆大黄山豫新煤业有限责任公司、义煤集团新义矿业有限公司的全部股权；两年内，以现金或发行股份购买资产的方式收购义煤集团青海义海能源有限责任公司、河南铁生沟煤矿、阳光煤矿、鄂托克前旗鑫泰苏家井矿业有限责任公司、山西晋义矿业有限公司、襄汾县沙女沟煤炭有限责任公司、山西义鸣矿业有限公司、山西蒲县南湾强肥煤业有限责任公司的权益，解决上述公司或煤矿的同业竞争问题。
此外，义煤集团在河南省兼并重组79家煤矿。截至目前，合作协议共签订76家。尚未签订合作协议的有3家煤矿，预期未来也将注入上市公司。
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