事件：洋河股份股价于11月10日盘中达到我们此前第二次上调后的目标价260元。

　　点评：我们认为，洋河股份完成今年销售目标不是难题。据了解，洋河股份今年销售目标是10个省市销售额超亿元，同时将去年达到1亿元的地区快速向3亿元转变。

　　我们分析，在目前洋河股份超亿元的省外市场，明年增速翻倍对洋河来说是很容易的，理由是一个中等以上省份的白酒市场容量基本在50亿元以上，有的可能会高达150亿-200亿元。因此，洋河省外的市场增速明年维持在100%左右（不考虑双钩并表因素，但考虑提价因素）问题应该不大。省内市场预计维持20%左右的保守增速（含提价因素）是可以实现的，再结合洋河股份省内外销售比例（预计省外占比今年在30%~35%）。

　　而更值得关注的是洋河股份基酒问题。市场在洋河高速增长的同时一直对其基酒供应能力产生怀疑，并以其此前公告内容为据：洋河股份曾分别向五粮液集团下属两个子公司支付了两笔预付款，总额高达近6000万元。

　　我们认为，只要洋河股份向五粮液集团购买的不是高端的五粮液基酒，那么其未来的基酒供应就基本没有问题。此外，根据业内专家分析，洋河收购双钩之后，如果自身基酒短期内难以供应市场，那么双钩的基酒是可以大量保证洋河发展的。再者，我们与白酒专家教授的沟通发现，以现在的白酒技术生产一般优质白酒，采用人工窖泥的方法三个月就能实现。也就是说在厂房建设等配套措施完成后，大规模基酒的扩产是可以在短期内实现的。

　　今年5月11日洋河股份公告的投资项目《关于建设名优酒酿造技改二期工程的议案》、《关于建设10万吨名优酒陈化老熟技术改造项目的议案》则为其未来发展提供保证。该项目完成后将新增2万吨名优酒的生产能力（其中，优级基酒1.2万吨，普优级基酒0.8万吨），历时2年左右，预计到2012年1月投产。但我们认为，洋河股份本部分窖池和厂房完全可以提前投产，2011年其部分窖池实现基酒生产是有可能的。倘若新建扩产项目无法供应2011年的洋河新增需求，我们认为,双钩的基酒也能够保证其市场供应。

　　我们继续上调洋河股份目标价至330元（这是我们继今年4月21日、8月19日之后第三次上调洋河股份未来12个月的目标价），并继续维持对其“买入”的投资评级。我们微调了2011年、2012年洋河股份的盈利预测，即预计2010-2012年的EPS（每股收益）分别为4.78元、7.36元、10.23元。但我们认为近期市场将更多关注提价预期强的贵州茅台、五粮液等高端白酒品种，而洋河短期更多的将是震荡缓慢向上的行情，建议投资者在茅台提价公告后介入洋河，从而分享其年报和一季报行情。湘财证券(原载于东方早报)