| 来源： |
国都证券 |
发布时间： |
2010年11月06日 10:49 |
作者： |
魏静 |
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□国都证券 魏静
在对公司三季报解读之后，我们认为公司增长驱动明显，后市业绩增长可期。预计2010-2012年的EPS分别为1.26元、1.73元和2.27元，给予“强烈推荐-A”评级。
混凝土机械仍是增长动力。随着我国对工程施工环境重视，对预拌混凝土的强制推广，给混凝土机械带来了广阔的空间。目前预拌混凝土销量每月保持25%左右的增速，混凝土机械销量也保持20%左右的增长。作为混凝土机械龙头，我们预计公司混凝土机械收入将有30%的增速。
汽车起重机、挖掘机维持热销。公司去年底完成三一重机注入，今年上半年完成三一汽车、湖南汽车的注入。挖掘机行业9月销量达到13005台，同比增长41.24%，1-9月累计销量达到135893台，同比增长66.13%，处于高位运行状态。三一挖掘机预计全年有望达到80亿元的销售收入。三一汽车的注入，使得今年有望实现30亿元的销售收入。此外，公司履带起重机受益于核电的发展，也将保持稳定增长。
产品毛利持续上升。公司1-9月毛利率达到了37.37%，较去年同期上升了5.84个点，与去年全年相比上升了5.03个点。主要由于关键零部件的自制率提升及规模效应带来了毛利率的提升。公司将扩大融资租赁的规模，根据国际大型制造企业的经验，融资租赁不仅扩大销售收入，也将进一步提升毛利率，带来新的利润增长点。
（原载于中国证券报）
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